Asiens ledande börser sätter upp hinder mot en växande företagsstrategi: att omvandla börsnoterade företag till digitala tillgångskassor (DAT) som samlar kryptovalutor som primära reserver.
Företag som utforskar digitala tillgångsstrategier möter nu ökad granskning och växande press, vilket gör investerare osäkra på framtida trender.
Kryptovaluta Boom Möter Motstånd från Ledande Aktiemarknader
Enligt Bloomberg har Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) bestämt motsatt sig omvandlingar till digitala tillgångskassor och blockerat ansökningar från minst fem företag. Börsens regler förbjuder överdrivna innehav i likvida tillgångar. En talesperson för HKEX berättade för Bloomberg att ramverket,
“Säkerställer att verksamheten och driften av alla sökande som vill noteras, liksom de som redan är noterade, är livskraftiga och hållbara, och av substans.”
Indiens ledande börs delar denna hårda hållning. Bombay Stock Exchange nekade Jetking Infotrains försök att notera aktier kopplade till kryptoinvesteringsplaner.
I Australien tillämpar ASX Ltd. en strikt gräns, som förbjuder noterade enheter att avsätta mer än 50 % av sina balansräkningar till kontanter eller motsvarande. Denna gräns gör DAT-modeller ohållbara.
Japan är dock ett undantag och omfamnar DAT med rätta upplysningskrav. Landet har 14 noterade Bitcoin-köpare, inklusive Metaplanet Inc., världens fjärde största, med 3,3 miljarder USD i innehav.
Denna öppenhet har påskyndat adoptionen. Men den globala indexleverantören MSCI Inc. överväger att utesluta företag med över 50 % krypto tillgångar, och ser dem mer som investeringsfonder. Ett sådant drag kan minska passiva inflöden.
Höga insatser och ökande risker för DAT-företag
Den ökade friktionen kommer när DAT-trenden fortsätter att sprida sig globalt. Dessa företag har nu över 100 miljarder USD i Bitcoin, Ethereum och Solana. Mer än 1 miljon Bitcoins finns på företags balansräkningar, ledd av Strategy (tidigare MicroStrategy), som har 640 418 BTC.
Ändå har den senaste marknadsturbulensen slagit hårt mot DAT-sektorn, vilket ökar tvivel om dessa affärsmodellers långsiktiga utsikter. Fallande mNAV och volatilitet i aktiekurser väcker oro. Dessutom förlitar sig många på att ge ut nya aktier för att finansiera kryptoköp, vilket skapar utspädningsrisker.
Risken för manipulation kvarstår också, vilket QMMM-fallet visar. BeInCrypto rapporterade att företagets aktie steg kraftigt efter ett stort kryptokassameddelande, bara för att krascha när amerikanska tillsynsmyndigheter anklagade för marknadsmanipulation.
Dessa dramatiska händelser har ökat kraven på strängare kontroller. Binances grundare Changpeng Zhao (CZ) uppmanade till obligatoriska tredjepartsrevisioner för att förhindra framväxten av nya “runaway MicroStrategy”-imitatörer.
Således, när reglerna skärps över Asiens största marknader, kommer framtida utveckling att visa om motståndet från tillsynsmyndigheter kommer att stoppa expansionen av digitala tillgångskassamodeller — eller helt enkelt tvinga dem att utvecklas under striktare övervakning.
