Bill Ackman säger att han inte ser någon bubbla i amerikanska aktiepriser. Han oroar sig för kortsiktig handel med lånade pengar, vilket han sa till CNBC på tisdagen har gjort marknaden till ett “kasino” igen.
Ackman säger att de stora svängningarna är dåliga för landet men bra för Pershing Square, eftersom de kan köpa aktier billigt.
Vad Ackman säger driver upp aktiemarknaden
Han nämner hävstång, alltså lånade pengar som förstorar vinster och förluster, och endagsoptioner, där du satsar på hur en aktie slutar samma dag.
Han nämner också sportsbetting och perpetuala terminer, alltså kontrakt utan slutdatum.
“Vi är tillbaka i kasino-aktiga marknader när det fanns 95 % hävstång,” sa han.
Dessa svängningar gjorde att Pershing kunde köpa Microsoft under årets mjukvarunedgång och Amazon efter deras tullproblem.
Varför Ackman fortsätter att köpa
Pershing säger att intresset för AI-infrastruktur har dragit fokus från andra bolag som faktiskt ökar sina vinster, och därför är de billiga.
Företaget väntar sig att deras innehav ökar vinsten med cirka 20 % per år de kommande tre till fem åren, jämfört med 13 % för S&P 500.
Ackman kallar Visa och Mastercard för två av världens bästa företag. Pershing köpte båda under andra kvartalet samt Netflix, och började bygga en åttonde ny position för 2026 efter tredje kvartalet.
Varför han inte håller med om 1920-talsjämförelsen
Ackman fick frågor om ett brev från Elliott Investment Management som, enligt Wall Street Journal, jämför dagens boom med tiden före depressionen.
Elliott pekar på skuld-finansierad konsumtion, kritik mot AI och så kallade cirkulära AI-affärer, där chiptillverkare investerar i AI-bolag som sedan köper deras chip.
“Jag ser inte ett nytt 1920-tal på aktiemarknaden,” la han till.
Han säger att vinstförväntningar har ökat mycket i år och att aktiepriserna är rimliga utifrån den tillväxten. Om kritiken mot AI säger han att USA tävlar globalt om superintelligens och inte kan sakta ner.
Han tycker att privat startupfinansiering visar mer bubbelbeteende. Men han säger ändå att kortföretaget Ramp förtjänar sin värdering, och att American Express ska vara oroligt. Företaget Ramp blev värderat till 44 miljarder USD i juni, enligt bolaget.
Pershings nästa 13F, alltså rapporten där stora fonder visar innehav till amerikanska myndigheter, kommer i mitten av november och visar deras positioner per den 30 september.
