Bitcoin (BTC) steg snabbt över 66 800 USD den här veckan, den högsta nivån på över en månad, men föll sedan tillbaka. Flera dagars nya ETF-inflöden har lockat kapital tillbaka till marknaden efter en lång period med utflöden.
Men varje uppgång väcker samma fråga. Är detta botten, eller ser vi bara ännu en tillfällig återhämtning som försvinner snart?
Varför Bitcoinkursernas återhämtning ser svag ut
ETF-flöden var negativa i maj och juni när investerare tog ut sina pengar. Nu har trenden vänt. Ungefär 981,2 miljoner USD gick åter in på marknaden under 7 handelsdagar från och med 14 juli enligt Santiment.
Senaste gången det blev så många inflödesdagar i rad var före Bitcoins uppgång i oktober 2025, men sådana mönster betyder inte alltid att det upprepas.
Följ oss på X för de senaste nyheterna direkt
Återhämtningen visar ändå på större skillnader under ytan. Spot-ETF:er köper åter Bitcoin, men andra marknadsindikatorer visar att professionella handlare fortfarande är försiktiga.
ETF-köpare och professionella handlare går åt olika håll
Coinbase Premium Index har varit negativ i över 900 timmar i rad, den längsta perioden på 2 år.
En negativ premie betyder att efterfrågan är svagare, eller att säljtrycket är starkare, på Coinbase än på Binance. Därmed fortsätter proffsen vara försiktiga på marknaden.
Analytikern Darkfost kopplade denna försiktighet till hög inflation, ökande oljepriser och en mindre öppen Fed under sin nya ordförande.
“Den här kombinationen gör att institutionella säljtrycket fortsätter, vilket vi ser idag”, säger analytikern.
Tillsammans tyder dessa signaler på att inflödena via ETF:er håller uppe priset, men återhämtningen har ännu inte bekräftats av en bredare efterfrågan på spotmarknaden. Därmed kan kursen lätt falla igen om ETF-inflödena minskar.
Fyraårscykel eller makro-tillgång
Skillnaderna skapar en större debatt om vad som styr Bitcoin idag. Grayscale beskrev i en analys 22 juli två perspektiv för björnmarknaden.
Fyraårscykeln är kopplad till halveringen och visar på fortsatt nedgång och en möjlig botten i september eller oktober. Grayscale menade istället att Bitcoin nu räknas som en makrotillgång.
“Den här björnmarknaden har också inneburit stora förändringar i Feds policyförväntningar och ökade realräntor. Om makrofaktorerna styr, kan Bitcoinpriset bottna när de trenderna vänder”, säger Zach Pandl, forskningschef på Grayscale, i en kommentar.
Samtidigt menade Glassnode att detta avgör diskussionen på kort sikt.
“Det här är fortfarande en björnmarknadsrally tills marknaden visar motsatsen, och beviset finns,” skrev företaget.
Bitcoin handlas under kortsiktiga ägares genomsnittliga inköpspris vid cirka 69 000 USD. Fortsatta inflöden kan ta kursen mot 84 000 USD. Omvänt kan avvisande av prisnivån leda till en nedgång mot stödet vid 63 000 USD.
Nästa test är om ETF-köp fortsätter och om proffshandlarnas försiktighet minskar. Tills Bitcoin når tillbaka till 69 000 USD, ligger bevisbördan fortfarande på de som tror på en uppgång.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister ge expertråd
