Bitcoin handlas nära 77 250 USD tre dagar innan Federal Reserve bestämmer om räntan. Terminsmarknaden visar att det nu finns 86,5% chans för en höjning med 0,25 procentenheter på onsdag.
Custodia Bank vd Caitlin Long menar att den största förändringen sker någon annanstans. Hon anser att finansdepartementet, inte Fed, nu bestämmer villkoren för digitala dollar.
Fed styr fortfarande de kommande tre dagarna
Kevin Warsh ger beskedet den 16 september, nästan fyra månader efter han svors in. Prognosmarknader, inklusive Kalshi och Polymarket, visar samma höjning med över 80% sannolikhet.
Fredagens inflationsrapport påverkade mycket. Konsumentpriser steg med 0,4% i augusti efter att ha ökat med 0,1% i juli. Detta höjde årstakten till 3,4%.
Kommittén verkar redan oense. Den behöll räntan på 3,50% till 3,75% i juli, men tre ledamöter ville höja då.
Bitcoin har redan förlorat en del av sin senaste uppgång. Fed-oddsen låg på 50/50 den 4 september när BeInCrypto rapporterade att BTC närmade sig 82 000 USD.
Oddsen har ökat stadigt sedan dess. BTC handlas nu flera tusen USD lägre och har varit nära oförändrad det senaste dygnet.
Finansdepartementet har redan påverkat dessa marknader en gång
Den viktigaste frågan har ett tidigare exempel. Räntor för tioåriga och trettioåriga obligationer steg till tjugoårshögsta i augusti. Finansdepartementet svarade den 19 augusti genom att dubbla sina buybacks med längre löptid till 4 miljarder USD per operation.
Räntorna sjönk när nyheten kom. De steg igen efter några dagar och tog bort effekten.
Det programmet pågår just nu, mellan 9 september och 4 november. Scott Bessent kan finansiera det från ett allmänt konto på cirka 1 biljon USD.
UBS-strateger sade denna månad att den viktiga frågan inte är om Fed agerar. Det är de villkor Fed agerar under, och de villkoren bestäms nu för långfristiga obligationer.
Därför anser Long att Fed förlorar på längre sikt
Long ser också ett maktskifte i regleringen. GENIUS Act, lagen från 2025 som styr stablecoins kopplade till USD, börjar gälla den 18 januari 2027. Finansdepartementet och OCC har presenterat förslag. Fed har inte gjort det.
“Det är tydligt att finansdepartementet tar mycket mer makt från Fed,” säger Caitlin Long, vd för Custodia Bank, i en intervju.
Finansdepartementet har också tagit makten att bestämma vilka utländska stablecoins som får komma in på den amerikanska marknaden. Long tror att tokeniserade insättningar, alltså bankdollar på blockkedjan, tränger ut stablecoins. Amerikanska bankorganisationer varnade för att insättningar skulle flytta när lagen infördes.
Onsdag ger svaret på räntan. Men om finansdepartementet kan hålla de långa räntorna, och vem som till slut sätter reglerna för digitala dollar, avgörs först 2027.
