Det blir allt svårare att försvara bitcoinmining som en lönsam affärsmodell på de största, dyraste platserna.
Nätverkets hashrate, alltså den totala datorkraft som säkrar Bitcoin, steg över 1,1 ZH/s i oktober 2025 men har sedan dess sjunkit mot 900 EH/s flera gånger. Mining-svårigheten minskade också med 11,16 % i februari 2026 och ytterligare 10,09 % i juni.
Enkelt förklarat stängde tillräckligt många miners av sina maskiner, så Bitcoin-nätverket gjorde mining lättare för de som fortsätter att driva sina datorer.
Samtidigt hittar några av de största miningbolagen bättre intäkter någon annanstans. Core Scientific rapporterade minus 56 % bruttomarginal från egen mining under andra kvartalet, medan bolagets datacentertjänster gav nästan 80 miljoner USD i bruttovinst.
Hos TeraWulf stod HPC-leasing för cirka 71 % av kvartalets intäkter. Därför ger uthyrning av kraftfull datorkapacitet för AI och molntjänster större vinster.
Så, pressar AI ut bitcoinminers, och vad händer med mining om det sker?
Kampen om den bästa elen
AI-hårdvara och bitcoinminingmaskiner går inte att byta ut mot varandra. Grafikkort för AI är oftast olönsamma för bitcoinmining, och bitcoin-ASICs kan inte köra stora AI-modeller. Konkurrensen gäller istället kapacitet att tillverka chips, kapital, mark, infrastruktur och framför allt tillgång till pålitlig el.
AI-operatörer värderar platser med redan färdiga transformatorstationer, elnät och fiberanslutning högre än obebyggd mark nära ett kraftverk. AI-infrastruktur måste också installeras snabbt, men stora elprojekt kan ta flera år att bygga klart.
Många miningföretag säkrade rätt mark och nätanslutning redan innan AI började konkurrera om samma resurser. Dessa platser är nu ofta mer värdefulla som AI-datacenter än som mininganläggningar. Därför handlar branschens skifte inte bara om att sälja el, utan om att tjäna pengar på tillgång till el som redan finns.
Den fördelen gäller inte för alla energikällor.
AI-träning och AI-analys kräver oftast stabil och mycket tillgänglig el. Bitcoinmining är däremot mer flexibel. Maskinerna kan starta när överskottsel finns, dra ner på förbrukningen vid låg tillgång och stänga av när elnätet har hög belastning.
En fabrik med solceller på taket kan till exempel använda överskott under dagen för att köra några miningmaskiner när produktionen är klar. Maskinerna behöver inte gå hela tiden. Syftet är att skapa värde från el som annars kanske skulle gå förlorad eller säljas billigt till nätet.
Samma princip gäller i större skala. Energiföretaget ENGIE säger att de utvärderar batterilagring eller bitcoinmining vid Assú Sol-solkraftverket i Brasilien, där flaskhalsar i elnätet gör att all produktion inte kan användas.
Intermittent sol- och vindkraft kan stödja AI, men ofta bara tillsammans med energilagring, elnät eller en annan stabil källa. Det kräver extra infrastruktur och ökar kostnaderna.
Mining har därmed bättre möjligheter att använda el som är billig för att den är ojämn, avlägsen eller svår att överföra.
Hashrate flyttar, den försvinner inte
När stora miningbolag omvandlar sina bästa platser till AI-drift, säljer de troligen vidare vissa maskiner. En maskin som inte är lönsam i ett dyrt datacenter kan löna sig där det finns billig vattenkraft, överskott av solenergi eller outnyttjad energi.
Lägre maskinpriser löser inte dyr el, men minskar kraven på kapital och gör investeringar lönsamma snabbare. Äldre och mindre effektiva maskiner kan också fungera där elen är mycket billig och det inte krävs konstant drift.
Det här kan förändra miningbranschens struktur. Börsnoterade företag kommer att fortsätta vara viktiga, men i framtiden kan mindre privata aktörer och energiproducenter med direkt tillgång till billig el stå för en allt större del av tillväxten.
Bitcoins svårighetsjustering hjälper också nätverket. När miners stänger av maskiner, tar det längre tid för block att komma. Då sänks svårigheten, så de kvarvarande maskinerna kan tjäna mer bitcoin för samma datorkraft. Äldre, tidigare olönsamma maskiner kan då komma tillbaka.
Lägre hashrate är viktigt eftersom det blir billigare att angripa nätverket, men ett tillfälligt tapp betyder inte automatiskt en säkerhetskris. Systemet rör sig hela tiden mot en ny balans där bitcoins pris, elkostnad och maskinernas effektivitet spelar in.
AI gör platser med den bästa elen dyrare och gör vissa miningmodeller olönsamma. Det är dock osannolikt att bitcoinmining försvinner helt.
Istället delar sig marknaden i två delar: Pålitlig, välutbyggd el kommer att gå alltmer till AI, medan mining söker sig till billigare och mindre vanlig energi.
Så länge det finns outnyttjad el kommer miners att försöka hitta sätt att använda den.
