Bitcoin (BTC) handlas nära 64 000 USD, ungefär 49 % under sitt rekord från oktober 2025 på 126 000 USD. Säsongsmönster från tre tidigare cykler visar nu på en sista björnperiod för Bitcoin innan botten nås.
Flera on-chain-mått ligger redan på nivåer som markerade tidigare bottnar. Kampen mellan säsongshistorik och ägarbeteende kommer troligen att påverka de kommande sex månaderna för BTC.
Säsongsplan pekar på 46 000 USD, sedan kanske 35 000 USD
Analytikern CryptoCon jämförde de sista månaderna av björnmarknaden 2014, 2018 och 2022 med dagens cykel. I augusti och september kom första nedgången varje gång, med förluster på 54 %, 28 % och 28 %. Hans prognos för 2026 utgår från en nedgång på 26 % till runt 46 000 USD.
Historien visar sedan en andra, ännu tuffare nedgång. November till januari gav fall på 56 %, 52 % och 26 % i tidigare cykler. Om det upprepas med 30 % skulle BTC kunna nå nära 35 000 USD i början av 2027.
Det första målet stämmer med tidigare BeInCrypto analys. En regressionsstudie av minskande fjärde kvartals-nedgångar pekade på en botten mellan 44 000 och 47 000 USD i oktober. Benjamin Cowen skrev nyligen ett memo där han såg ett liknande område kring 44 000 USD.
Samtidigt ligger det djupare målet 35 000 USD nästan exakt på 0,618 logaritmiska Fibonacci-nivån: 34 722 USD. Till och med diagrammets författare medger att planen kan möta motstånd från on-chain-data. CryptoCon skrev på X:
Det blir intressant att se hur detta möter den nuvarande växande positiva divergensen och vissa långsiktiga mått som redan är på cykelbottennivåer.
Ägarens kostnadsbas har inte nått sin lägsta nivå än
Första svaret från on-chain-data kommer från Bitcoin-ägares kostnadsstruktur. Analytikern therationalroot följer relationen mellan den kortsiktiga och långsiktiga kostnadsbasen. Tidigare bottnar har alltid nåtts när relationen sjönk till ett.
Punkterna där kurvorna möts på diagrammet motsvarar bottnarna 2015, mellan 2018 och 2019 samt i slutet av 2022. Varje gång sjönk snittpriset för nya köpare till de erfarna ägarnas nivå. Säljarna tröttnade och en period av uppköp började.
Idag sjunker förhållandet snabbt men ligger kvar över ett. Det tyder på några månader till med nedgång, vilket passar med säsongsplanen. Långsiktiga ägares kostnadsbas ligger också nära 40 000 USD, vilket ofta blivit bottennivåer.
För varje cykel blir också topparna lägre. Samma avmattning syns i mindre nedgångar, ett tydligt tecken på att marknaden mognar.
Långsiktiga ägare tar redan upp fler mynt än miner producerar
Glassnodes Long-Term Holder Market Inflation Rate jämför årsackumulering med minerproduktion per dag. Negativt värde betyder att tålmodiga investerare köper fler mynt än vad miner producerar. Måttet har varit negativt under större delen av 2026.
Liknande nivåer dök upp nära alla tidigare bottnar. Djupaste botten låg på minus 0,15 i början av 2019, medan botten 2022 låg på ungefär minus 0,06. Nu ligger värdet runt minus 0,02, vilket visar lugnare men stadig uppköpning.
Fidelity lyfte nyligen fram samma grupp och konstaterade att långsiktig ägares utbud har nått nytt rekord. Men dagens uppköpning är mildare än vid föregående kapitulationer. En starkare köpvåg under fjärde kvartalet skulle därför passa det historiska mönstret.
Efter halveringen är minerutbudet nästan noll på denna skala. Ägares beteende styr nu nettoutbudet, vilket förklarar varför varje botten blivit grundare.
Pristemperatur visar redan tecken på sista björnperioden för Bitcoin
Bitcoin Price Temperature (BPT) ger starkaste argumentet mot 35 000 USD. Oscillatorn visar hur många standardavvikelser priset ligger över sitt fyråriga medel. Nu är värdet nära noll och BTC ligger kring långsiktiga medelvärdet, omkring 60 000 USD.
Varje tidigare botten för cykeln har bildats i detta temperaturintervall. Bottnarna 2015, 2019, mars 2020 och slutet av 2022 kom alla nära noll eller lite under. Därför handlar Bitcoin redan nu till mycket låga värderingar.
Om priset sjunker till 46 000 USD skulle temperaturen gå ner till ungefär minus ett. Den nivån motsvarar de nedgångar som kom i mars 2020 och december 2022. Däremot kräver 35 000 USD den största nedgången sedan 2015, vilket är osannolikt för en mer mogen marknad.
Topptemperaturerna sjunker också. År 2017 var de tio, 2021 var de sju och 2024 är de 3,5. Tre olika mätmetoder visar nu samma avmattning i Bitcoins cykler.
Bitcoins sista björnfas: detta kan du följa inför fjärde kvartalet 2026
Tidpunkterna stämmer överens, men djupet är omdiskuterat. Säsongsvariationer, komprimering av anskaffningskostnad och värderingsband pekar alla mot en botten någon gång under fjärde kvartalet 2026. Tre metoder möts mellan 44 000 och 47 000 USD, men bara den säsongsbaserade modellen pekar på 35 000 USD.
Traders kan följa tre signaler nu. Att kostnadsbasförhållandet når ett, ett djupare ackumuleringsintervall, och en veckostängning under 44 000 USD gör bilden tydligare. Fram till dess bör man vara försiktig om Bitcoin snabbt går upp mot 65 000 USD istället för att försöka jaga vinster.
Denna analys är bara en tolkning, inte ekonomisk rådgivning. Historiska mönster kan brytas, och stora omvärldshändelser kan fortfarande få Bitcoin att avvika utanför alla dessa modeller.
