Bitcoin ökade med cirka 26% på en månad. Federal Reserve-ordförande Kevin Warsh förklarade precis för världens finanschefer varför den uppgången kan ta slut nu.
Warsh menar att billiga pengar är slut nu. Tillväxten ökar, och kapital söker nya projekt. Det gör att räntorna stiger och inte längre sjunker.
Warsh säger att de lätta pengarna är slut
Warsh har lett Fed i 100 dagar. Han talade på måndagen på G20-mötet i Asheville, North Carolina. Där samlas finansministrar och centralbankschefer.
I flera år sa ekonomer att det fanns för mycket overksamt kapital och för få bra projekt. Det höll lånekostnaderna nere. Warsh säger nu att den världen är över. Han sa samma sak vid Jackson Hole i fredags.
“Det var inte så länge sen … då ekonomer och beslutsfattare pratade om sekulär stagnation och ett globalt sparöverskott,” sade Warsh.
Nu investeras mycket pengar i artificiell intelligens, sa han. Han tycker inte att läget är stramt idag. Inflationstakten är fortfarande 3,7% per år.
Bessent säger att han inte kan motverka det
Finansminister Scott Bessent satt bredvid honom på måndagen i Asheville. Den 19 augusti dubblade Bessent storleken på finansdepartementets obligationsåterköp till minst 4 miljarder USD varje gång. Ett återköp innebär att staten köper tillbaka sin egen långfristiga skuld.
Kritiker menade att det verkliga målet var att pressa ner lånekostnaderna. Bessent förnekar det.
“Jag tror inte att jag kan ändra jämviktspriset. Mitt jobb är att sakta ner … och se till att marknaden inte blir kaotisk,” sa han på måndagens panel.
Men marknaden lyssnar inte, och räntan på 30-åriga statsobligationer nådde cirka 5,26% samma dag, vilket är den högsta nivån på 19 år. Räntan på 10-åriga obligationer steg också till 4,76%.
Stanley Druckenmiller har sett detta förut. Han gjorde 1992 satsningen som knäckte Bank of England. Storbritannien försökte då försvara ett pris de inte kunde hålla. Bessent arbetade då på Soros Fund Management. Druckenmiller säger att de upprepar misstaget.
Bessent tog upp frågan direkt på måndagen. Han sa att han har pratat med Druckenmiller efter att debattartikeln publicerades, och antydde att tajmingen kostade hans tidigare mentor pengar på marknaden.
Varför Bitcoin-ägare bör bry sig
Investerare köpte reala tillgångar i augusti eftersom de trodde att dollarn skulle tappa i värde. Warsh beskriver motsatsen. Större tillväxt gör att räntorna höjs. Sparare får då betalt för att vänta. Bitcoin ger ingen avkastning.
Både guld och Bitcoin backade efter hans tal vid Jackson Hole. Den största risken är Warsh, inte Bessent, särskilt när ett osäkert marknadsmönster i september också väntar.
