Broadcom (AVGO) och OpenAI har lanserat Jalapeño, OpenAIs första egenutvecklade AI-chip. Detta gör att samarbetet mellan Broadcom och OpenAI hamnar i centrum för AI-infrastruktur.
Men data om positionering visar att stora investerare tyst föredrar konkurrenter som Micron och AMD, även om Broadcom syns mest i rubrikerna.
Jalapeño bekräftar Broadcoms hela AI-strategi
OpenAI utvecklade Jalapeño från början för stora språkmodellers inferens, och Broadcom byggde chipet. Tiden från design till produktion var bara nio månader, vilket företagen kallar den snabbaste processen hittills för avancerade halvledare. OpenAIs egna modeller hjälpte till att snabba upp designen.
Denna snabbhet är viktig, eftersom den visar att Broadcom vågat satsa på sitt AI-segment. Broadcom säljer inte färdiga AI-chip som Nvidia (NVDA). Istället samutvecklar de kundunika chip, så kallade ASICs, för en enda kund och får sedan betalt för design och tillverkning.
Jalapeño visar att modellen kan leverera avancerade chip snabbt. Alla stora AI-labb har nu en anledning att utveckla egna chip med Broadcom istället för att bara köpa Nvidia-GPU:er.
Broadcoms VD Hock Tan sa att lanseringen “bekräftar affärsmodellen” och att varje “modelltillverkare” och “frontiermodellutvecklare” till slut kommer att vilja ta fram och tillverka sitt eget kisel, helt enkelt för att de kan göra det mycket bättre själva.
Siffrorna bakom projektet är stora. Tidiga tester visar att prestanda per watt är “mycket bättre” än dagens toppnivå. Plattformen planeras för gigawatt-skala tillsammans med Microsoft och andra partners från slutet av 2026.
Detta är alltså en verklig katalysator och Broadcoms aktie ser stark ut. Flödesdata visar dock en annan bild.
Kapitalflöden gynnar Micron och AMD, inte Broadcom
Trots rubrikerna halkar AVGO efter sin sektor. Aktieutvecklingen jämfört med chipindexet SOXX vid 100 visar 53,6 för Broadcom, så aktien går sämre än gruppen även på sin nyhetsdag.
Orsaken syns i kapitalflödesdata. Chaikin Money Flow (CMF), som mäter tryck från institutionella köp och säljningar, visar -0,006 för AVGO. Ett negativt tal betyder att mer pengar lämnar aktien än som går in.
Skillnaden mot konkurrenterna är tydlig. CMF visar +0,169 för AMD och +0,076 för Micron (MU). Båda är klart i ackumulation. Microns aktie lockar mycket uppmärksamhet efter sin rapport.
Stora pengar roterar nu mot minnes- och GPU-tillverkare, inte mot Broadcom.
Detta sker eftersom Jalapeño-framgången är en långsiktig historia. Utrullning startar först i slutet av 2026, så handlare som söker snabba vinster placerar sina pengar någon annanstans.
Men hela marknaden säljer inte Broadcom.
Perp-handlare och analytiker är fortsatt positiva till Broadcom-aktien
På Nansen är smarta aktörer med evighetskontrakt netto-långa AVGO med ungefär 165 000 USD, där långa positioner är fem gånger fler än korta.
Positionen är liten, fördelad på bara två plånböcker, så övertygelsen är svag. Samma aktörer är stort netto korta Nvidia (NVDA) med cirka 14 miljoner USD. Det tyder på att de ser Broadcom som ett bättre kort på kort sikt inom chipsektorn.
Wall Street är starkare nu. Varje ny analys av aktien rekommenderar köp. JPMorgans Harlan Sur höjde sin riktkurs för Broadcom till 580 USD från 500 USD. Oppenheimer har 535 USD och UBS har 485 USD. Aktien handlas nära 390 USD och har ökat ungefär 10 % i år.
Situationen är enkel att förstå. Jalapeño-chippet och alla köprekommendationer pekar uppåt. AVGO har dock ett negativt Chaikin Money Flow på -0,006 och en relativ styrka på 53,6 mot SOXX. Det varnar investerare. Om institutionella pengar åter går över noll ses Broadcom åter som positiv.
