ARK Invests VD Cathie Wood säger att aktier kan fortsätta att stiga även om räntan på USA:s 10-åriga statsobligation ligger över 5 %. Hon menar att högre räntor visar att marknaden fungerar utan hård kontroll från Fed.
Hennes kommentar kom efter att ARK:s Frank Downing delat en graf som visar räntor och S&P 500 sedan 1980. Grafen visar att 10-årsräntan ligger på 5,18 % och att indexet är nära 7 743.
Varför Cathie Wood välkomnar högre räntor
Wood skrev på X att det var Fed, inte marknaden, som hade kontroll när räntorna var mellan 0,5 % och 2 %. Nu säger hon att marknaden fungerar igen.
Hon nämnde också 2017. Då höjde Fed räntorna, men långsiktiga aktier gick ändå starkt enligt Wood.
Hennes investerarbrev från 22 september (länk) berättar mer. Hon använder 230 år av data och säger att den sjunkande räntan mellan 1981 och 2021 var ovanlig. Före den stora depressionen var räntor på 5 %-6 % vanliga.
Är 10-årsräntan ett hot mot aktier?
Wood tror att långsiktiga räntor kan närma sig 5 %-6 % när teknik ökar produktiviteten och tillväxten. Hon tror också att korta räntor kan stiga till 6 %-8 % om den nominella tillväxten ökar.
Samtidigt säger hon att realtidsdata visar en lägre inflation än officiella siffror visar. Till exempel rapporterade Truflation, som är en oberoende daglig inflationsmätare, att inflationen i juli var 2,5 %. Regeringens prisindex för personlig konsumtion, PCE, visade 3,7 %.
Därför föreslår Wood att balanserade portföljer kan innehålla fler aktier än det klassiska 60/40-upplägget. Goldman Sachs Anshul Sehgal har sagt något liknande och föredrar AI framför obligationer.
Men alla håller inte med henne. Janus Hendersons makrochef Michael Contopoulos har varnat för att marknaden kan vara nära sin topp när Fed höjer räntorna.
Handlare funderar också på ett möjligt räntelyft från Fed i oktober som kan påverka riskfyllda tillgångar som Bitcoin.
Det kan bli avgörande om vinsterna växer snabbare än lånekostnaderna. Just nu satsar Wood på att högre räntor och högre aktiekurser kan gå hand i hand.
