Efterfrågan på Bitcoin i USA har nu varit negativ i 78 dagar i rad, vilket är rekord. Samtidigt säger Citadel Securities att den kraftiga försäljningen av aktier i juli inte avslutade utan omstartade tjurmarknaden för aktier.
Båda påståendena kan stämma samtidigt. Amerikanska spekulanter lämnade marknaden i juli, men nästan inget av kapitalet har gått till Bitcoin.
Citadel: Juli rensade ut spekulanterna
Scott Rubner, chef för aktie- och derivatstrategi hos Citadel Securities, ser juli som ett omplaceringsproblem, inte en försämring. Överfulla affärer avvecklades men grundläggande efterfrågan höll sig kvar.
Privatinvesterare gick från att köpa till att sälja. Under sista veckan i juli sålde privatpersoner aktier mer än någon vecka sedan 2022, enligt Citadel Securities data.
Tekniksektorn tog smällen. Privatinvesterare sålde mer teknik under en vecka än någon gång sedan januari 2019, vilket slog det tidigare rekordet med över 80 %. En liknande försäljning av Big Tech sänkte även krypto i juni.
Hävstång försvann samtidigt. ETF-tillgångar med hävstång minskade med över 60 miljarder USD från toppen i juni. Halvledarprodukter minskade nästan 55 % på en månad.
“Juli ändrade inte den strukturella tjurmarknaden. Den omstartade den,” skrev Rubner i företagets augustinotis och menar att positionerna har normaliserats.
Han förväntar sig att omkring 85 % av S&P 500, sett till vikt, får börja återköpa aktier i mitten av augusti.
USAs efterfrågan på Bitcoin har varit frånvarande i 78 dagar i rad
Samtidigt har Bitcoin inte varit med i denna omstart. Enligt CoinGlass har Coinbase Premium Index, som mäter amerikansk köplust, varit negativt i 78 dagar i rad på cirka -0,1145 %.
Indexet visar hur mycket Bitcoinpriset på Coinbase ligger under andra stora handelsplatser. En långvarig rabatt betyder att amerikanska köpare är få. Det tidigare rekordet varade i 40 dagar och sattes mellan januari och februari.
Tiden förklarar mycket. Amerikanska privatinvesterare satsade på AI-aktier under andra kvartalet, inte Bitcoin.
Teknikaktier ökade med 43,5 % under andra kvartalet och Nasdaq 100 steg med 27,7 %, medan Bitcoin sjönk med 13,4 %, enligt NYDIG analys. Spot-Bitcoin-ETF:er tappade 4,9 miljarder USD under samma tid. Där började bristen på amerikansk efterfrågan på Bitcoin.
Chipsförsäljningen i juli borde ha frigjort kapital. Det har inte kommit in till Coinbases orderböcker.
NYDIG varnar: Uppgången bygger på hävstång
Följandet av fonder ser bättre ut än marknadsbilden. Farside Investors bekräftade ett utflöde på 265,4 miljoner USD den 31 juli, och SoSoValue uppskattar att cirka 170 miljoner USD kom tillbaka den 3 augusti.
NYDIG menar att återhämtningen är ihålig. De ser positiv finansiering och stigande öppna positioner nära cykelns botten. Varken ETF-flöden eller utbudet av stablecoin stödjer uppgången.
“en oroväckande situation som kan leda till likvidationsdriven nedgång, inte en stabil botten”
Detta är det negativa argumentet mot Rubner. Handlare med hävstång börjar ta risker igen, medan kontantköpare som bekräftar en botten håller sig borta. Det liknar den svaga tron i juli som on-chainsanalytiker påpekade.
BTCs pris nära 63 859 USD gör att Bitcoin har ökat 2,2 % på 24 timmar och 1,6 % på 30 dagar. Marknadsvärdet ligger nära 1,28 biljoner USD.
Citadel förväntar sig att återköp och rapporter ska lyfta aktier till mitten av augusti. Om något av kapitalet når tillbaka till amerikanska Bitcoinköpare är nu den viktigaste frågan.
