Jim Cramer, som är programledare för CNBC:s Mad Money, säger att Broadcom Anthropic-avtalet på 63 miljarder USD är “utmärkt för alla inblandade”. Men aktieexperten menar att medierna ofta skulle klaga på Nvidia om de gjorde samma typ av avtal.
I avtalet betalar Wall Street-bankerna för Broadcoms chip, som Anthropic sedan hyr. Broadcom tar också en del av bankernas risk, därför riskerar aktieägarna förlora pengar om Anthropic inte kan betala.
Hur Broadcom Anthropic-avtalet flyttar risk till chipbolagen
Bankerna satte ihop finansieringen under flera veckor innan Bank of America, Blackstone, Citigroup och Morgan Stanley berättade om det på måndagen, enligt Bloomberg. Pengarna går genom ett särskilt bolag (SPV), som skapats enbart för avtalet.
SPV köper Broadcoms chip och utrustning till datacenter och hyr sedan ut hårdvaran till Anthropic.
Broadcoms AI-chip är oftast specialdesignade för en enda kund, som Googles Tensor Processing Units (TPU). Nvidia säljer däremot standardprocessorer till många olika kunder.
Broadcom lovar också bankerna stöd om värdet på hårdvaran blir lägre än väntat när hyresperioden är slut. Det betyder att Broadcom tar en del av bankernas möjliga förluster.
Detta avtal kommer efter ett tidigare löfte. Broadcom gick tidigare med på att låna ut upp till 42 miljarder USD till Anthropic, skriver Reuters den 1 oktober och hänvisar till AI-företagets börsprospekt. Ingen av rapporterna förklarar hur detta lån hänger ihop med det nya bankfinansierade paketet.
Samtidigt innebär lån till Anthropic mer risk. Anthropics skräpstatus på kreditbetyg ligger ett steg under investeringsnivå.
Skulle Nvidia verkligen granskas hårdare?
Cramer kommenterade Broadcom Anthropic-avtalet i ett inlägg på X på tisdagen.
Jämförelsen stämmer. Nvidia har fått mycket kritik i flera månader. Aktiekursen föll i augusti när ett AI-avtal på 500 miljarder USD från Wall Street blev känt, eftersom kritikerna tog upp risk med rundgång i finansieringen.
Rundgång betyder att leverantörer finansierar sina kunder, som sedan köper deras produkter. Kritiker tycker att det blir svårt att se hur stor verklig efterfrågan är.
Samma månad gick Nvidia med på att garantera upp till 105 miljarder USD i OpenAI:s datacenterhyresavtal.
Samtidigt får Broadcom liknande kritik. Flera experter påpekar att Broadcom, Amazon, Microsoft och Google finansierar Anthropic, som sedan använder pengarna hos dem igen. Därmed går en del av pengarna tillbaka till investerarna.
Den kritiken visar att Broadcom ändå granskas, precis som Cramer beskriver.
Allt fler chipbolag lånar nu ut pengar, eftersom AI-labb behöver mer hårdvara än vad de kan betala direkt. Därför binder Broadcom Anthropic-avtalet chipaktier till hur bra deras största kunder kan betala.
Risken märks i hela branschen. I maj fick OpenAI problem med ett chipfinansieringsavtal kopplat till sitt samarbete med Broadcom, skriver BeInCrypto.
Cramer tycker ändå att risken är okej på Broadcom, medan Nvidia ofta får hårdare kritik trots att de gör likadant.
