DWF Labs upptäckte att 13 av 15 tokens med aktiva eller utlovade mekanismer för att öka värdet har gått bättre än Bitcoin (BTC) hittills i år. Hyperliquid (HYPE) och Pump.fun (PUMP), som båda använder återköp, leder gruppen enligt siffror från 27 oktober.
Båda tokens handlas långt under sina högstanivåer. Det gör att många nu undrar om intäkterna bakom varje återköp kommer att hålla i sig.
Stabilitet skiljer årets vinnare från resten
Investerare har blivit försiktigare med tokens som bara har bra berättelser bakom sig, visar DWFs rapport. Låg tillgång vid lansering, försäljning från insynspersoner och övergivna planer har gjort att många är mer vaksamma. Idag används intäkter som det enklaste filtret, särskilt om de når ägarna via återköp eller liknande sätt.
Maple Finance och Lido hör till de största intäktsgenererarna inom decentraliserad finans (DeFi). Ändå har Maple Syrup (SYRUP) minskat med cirka 45 % sedan 1 januari, och Lido DAO (LDO) har också backat i år.
DWF kopplar båda fallen till återköp som minskade i omfattning eller fick särskilda villkor. Maple sänkte andelen intäkter till SYRUP-återköp från 25 % till 10 %, innan det ökades till 20 %. Lidos automatiska NEST-återköp började i augusti men har inte aktiverats.
“Detta visar att även om intäkter och tillväxt fått större betydelse hos investerare, måste det kombineras med förmågan att nå ut till innehavarna regelbundet,” enligt rapporten.
Om stabila återköp ger bäst resultat, blir frågan hur stabil finansieringen bakom Hyperliquid och Pump.fun verkligen är.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Vad håller återköpen igång?
Hyperliquid använder 95 % till 99 % av intäkterna för att köpa tillbaka HYPE, enligt DWF. Intäkter från eviga terminsaffärer kan variera beroende på marknadsaktiviteten.
Men Hyperliquid får också intäkter som inte beror på handel. Coinbase för över 90 % av ränteintäkterna från cirka 6 miljarder USD i USDC-insättningar till Hyperliquid. Den räntan går till samma fond som återköper och bränner HYPE, enligt BeInCrypto.
New York-börsens ägare och Krakens moderbolag har båda tagit steg för att få Hyperliquid-terminer till amerikanska användare. ICEs plan måste godkännas i USA. Företagen har inte sagt om den amerikanska versionen kommer att ge värde till HYPE.
HYPE klättrade när nyheten om tillgång i USA släpptes efter Krakens besked i september, men tappade hela vinsten på sex veckor. Nu ligger HYPE på 73,31 USD, vilket är 4,97 % minus på ett dygn. Det är ungefär 25 % lägre än rekordet 97,96 USD den 23 september.
Pump.fun satsar en mindre del, 50 % av nettointäkten, på att köpa tillbaka PUMP. DWF påpekar att intäkterna vid lanseringar går upp och ner med marknaden.
PUMP handlas till 0,00352 USD, 3,99 % lägre än för ett dygn sedan. Det gör den cirka 60 % under toppnoteringen på 0,00882 USD från 14 september 2025.
Den ligger också under ICO-priset på 0,004 USD. I april rapporterade BeInCrypto att PUMP handlades långt under denna nivå trots återköp för 350 miljoner USD. Eftersom hälften av nettointäkterna går till återköp, bygger stödet för PUMP på om intäkterna räcker till.
De som gått sämst kommer nu att pröva DWFs argument om stabilitet. Maples intäktsnivå för oktober och den första NEST-köpet hos Lido blir viktiga att följa.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister ge expertanalyser
