Coinbase ger Hyperliquid 90 % av räntan som tjänas på cirka 6 miljarder USD av kundinsättningar, enligt Grayscale analys som publicerades den 30 oktober. Pengarna kommer in varje månad, oavsett om någon handlar eller inte.
Det är en anledning till att Hyperliquid, som är en blockkedjebaserad marknadsplats för hävstångsprodukter, tjänade cirka 105 miljoner USD i september. Det är nästan lika mycket som för ett år sedan, trots att kryptomarknaden har gått ner.
Varför Coinbase gick med på att ge bort pengarna
Överenskommelsen började i maj, när Coinbase blev en ekonomipartner för USDC, en stabil kryptovaluta knuten till USD, på Hyperliquid. Då rapporterade BeInCrypto att samarbetet kunde förändra intäkterna från stablecoins. Grayscales siffror visar nu hur stort det faktiskt är.
Insättningar i stablecoins investeras i amerikanska statsobligationer, så räntan ger riktiga pengar. Grayscale kallar det Hyperliquids jämnaste inkomst eftersom den inte är beroende av handel.
Coinbase får också något. USDC blev Hyperliquids viktigaste handelsvaluta och tog över från USDH, som var en rivaliserande stablecoin och tänkt att behålla räntan inom Hyperliquid. Coinbase behåller de andra 10 % och själva insättningarna.
Wall Street hade redan räknat på kostnaden. I juli blev Mizuho och JPMorgan negativa till Circle, som ger ut USDC. JPMorgan sänkte också sina prognoser för Coinbase, och hänvisade till press på USDC:s lönsamhet.
Varifrån resten av Hyperliquids pengar kommer
I mitten av 2025 stod Hyperliquids egna avgifter för handel med kryptovalutor för över 90 % av intäkterna, säger Grayscale. I september var det 64 %. Andra företag listar nu terminer på silver, olja och aktier före börsnoteringen och behåller upp till hälften av avgifterna.
“Hyperliquids intäkter från utlagda samarbeten var 38 miljoner USD förra månaden och lockade stora institutionella samarbetspartners”, säger Grayscale.
Företaget säljer också Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) och berättar att de kan äga tillgångarna som fonden täcker in.
Vem som till slut sitter på pengarna
En tidigare rapport från Grayscale berättar att 99 % av Hyperliquids avgifter går till en fond. Fonden köper och bränner deras HYPE-token, precis som ett aktieåterköp. Coinbases räntebetalningar går till den fonden.
Den här veckan försökte New York Stock Exchanges ägare och Krakens ägare båda ta Hyperliquid till amerikanska handlare. BeInCrypto rapporterade om HYPE som ökade i värde i onsdags.
Fler insättningar från USA skulle innebära en större ränteutbetalning. Grayscales analys visar inte värdet för Coinbases del av affären.
