Ethereums marknadsvärde är just nu en fjärdedel av Bitcoins. Men ny institutionell forskning visar att altcoinet snart kan överträffa BTC i totalt marknadsvärde. Analytiker menar att treasury-företag och ETF:er driver en efterfrågecykel som kan göra Ethereum till den ledande digitala tillgången inom de närmaste en till två marknadscykler.
Trend Research, en forskningsavdelning av LD Capital, uppskattar att treasury-företag och ETF:er redan håller nästan 20 miljarder USD i Ethereum, eller 3,39 % av den totala tillgången. Till skillnad från Bitcoins statiska tillgångsmodell köper de inte bara ETH i stor skala utan använder det också som en avkastningsgenererande tillgång.
Treasury-företag driver ETH bortom utbudsdynamik
Balansen mellan staking-tillgång och institutionell efterfrågan definierar nu Ethereums bana.
Sedan Pectra-uppgraderingen i maj 2025 har nätverket begränsat daglig unstaking till 57 600 ETH. Detta förutsägbara flöde har redan överträffats av institutionella inflöden.
BitMine har samlat mer än 1,5 miljoner ETH sedan juli och spenderat över 5,6 miljarder USD. SharpLink har lagt till cirka 740 000 ETH sedan juni.
Båda företagen fortsätter att öka sin tilldelning, med BitMine som siktar på att äga upp till 5 % av tillgången. Trend Research sa att detta köp omformar marknadsdynamiken, liknande MicroStrategys roll med Bitcoin.
Ethereum avkastning och ETF-flöden
Ethereum erbjuder strukturella fördelar. Till skillnad från Bitcoin genererar ETH-innehav avkastning genom staking och likviditetsförsörjning. Staking-avkastningen ligger i genomsnitt på 1,5 till 2,15 % årligen.
Likviditetsförsörjning i decentraliserad finans (DeFi) kan höja avkastningen till cirka 5 %. Denna inkomstström gör att treasury-företag kan motivera högre värderingar genom diskonterade kassaflödesmodeller. Trend Research kallar denna effekt för en “kassaflödespremie”.
ETF-flöden förstärker denna trend. Från mitten av maj till mitten av augusti registrerade Ethereum ETF:er 14 veckor i rad med nettoinflöden, vilket tillförde 19,2 miljarder USD.
BlackRocks ETHA leder med 2,93 % av tillgången. Trend Research noterade att Ethereum ETF:er fortfarande ligger efter Bitcoins ETF:er på 179 miljarder USD, vilket lämnar betydande utrymme för tillväxt.
BeInCrypto rapporterade att Fundstrats Tom Lee förväntar sig att Ethereum når 5 500 USD på kort sikt och potentiellt stiger till 10 000–12 000 USD vid årets slut. Han nämner treasury-ackumulering och minskande börsbalanser som skäl för sin prognos, vilket ekar Trend Researchs tes att institutionell efterfrågan överväldigar tillgången.
Trend Research noterade också att institutionell efterfrågan på Ethereum nu långt överstiger unstaking-tillgången, en faktor som kan försvaga Bitcoins relativa position.
Varför Ethereum kan överträffa Bitcoin
Trend Research listar flera strukturella skäl till varför Ethereum kan överträffa Bitcoin i kommande cykler. Det första är tillgång och efterfrågan.
Daglig unstaking förblir begränsad till 57 600 ETH, medan treasury-företag och ETF:er köper mycket mer, vilket skapar en bestående nettoefterfrågan som Bitcoin inte kan matcha.
Statsobligationer, ETF:er och Stora Investerare
För det andra ackumulerar treasury-företag och fonder ETH som en reserv. Till skillnad från Bitcoin genererar Ethereum avkastning genom staking och DeFi-likviditet, vilket gör det till en kassaflödestillgång snarare än bara en knapp råvara.
Även ETF-flöden fortsätter att gynna Ethereum. Ethereum ETF:er har registrerat 14 raka veckor av inflöden värda 19,2 miljarder USD. Bitcoin ETF:er, däremot, såg utflöden. BlackRocks ETHA ensam håller nästan 3 % av tillgången.
Vidare visar on-chain-data att valar roterar från BTC till ETH. Terminsvolymandelen för Ethereum steg från 35 % i maj till 68 % i augusti. Vissa stora innehavare har till och med stakat hundratusentals ETH, vilket överträffar Ethereum Foundations balans.
Tekniker signalerar ett kortsiktigt test
Även om det långsiktiga fallet blir starkare, står ETH inför kortsiktig volatilitet. Matrixports Markus Thielen förväntar sig att ETH handlas mellan 4 355 och 4 958 USD, och varnar för att momentum har avtagit sedan julis rally.
“Att respektera de tekniska aspekterna kan vara skillnaden mellan att tjäna pengar och förlora dem,” sa Thielen.
Diagram visar att Ethereum nyligen studsade från sitt 21-dagars glidande medelvärde, en nivå som lockade köpare i början och mitten av augusti. Men minskande momentum ökar risken för ett test under 4 355 USD.
Marknadens riktning kan bero på om treasury-företag och ETF:er fortsätter att köpa aggressivt.
BeInCrypto rapporterade också att Ethereum nyligen hade en av de största utflödena från börser sedan juli, medan köpar-säljar-kvoten kortvarigt översteg 1.
Institutioner, inklusive BlackRock, flyttade nästan 892 miljoner USD från Bitcoin till ETH, vilket stärker den positiva trenden.
Futureshandelsvolymen för Ethereum ökade från 35 % i maj till 68 % i augusti, medan Bitcoins andel minskade kraftigt. Aktivitet på blockkedjan visar att stora aktörer säljer Bitcoin och köper ETH.
I ett fall satsade en stor innehavare 269 485 ETH, vilket överstiger Ethereum Foundations innehav.
Denna rotation visar också förändrad investerarpsykologi. Bitcoin ses fortfarande som “digitalt guld,” men ETH får erkännande som finansiell infrastruktur för stablecoins, tokeniserade tillgångar och DeFi.
Den senaste antagandet av US GENIUS Stablecoin Act återspeglar denna förändring. Med över hälften av stablecoin- och verkliga tillgångsaktiviteter som körs på Ethereum, drar tillgången nytta av politiskt och teknologiskt stöd.
Makroekonomiska förhållanden stödjer också Ethereums fall. Federal Reserve-ordförande Jerome Powell signalerade vid Jackson Hole symposium att räntesänkningar troligen sker i september. Tidigare cykler visar att en lösare politik ofta har gynnat Ethereums prestation över Bitcoin.
Trend Research uppskattar att Ethereums marknadsvärde kan överstiga 3 biljoner USD i optimistiska scenarier, vilket överträffar Bitcoins nuvarande värdering.
