Japans räntechock blev starkare på tisdagen. Räntan på 30-åriga statsobligationer närmade sig rekordnivån 4,205 %, senast testad i maj. Samtidigt nådde 10-årsräntan 3 % för första gången sedan 1996.
Räntehöjningen var aldrig någon överraskning. Marknaderna hade nästan helt räknat med en höjning i september. Men ingen trodde att Washington offentligt skulle kräva det, och att obligationsmarknaden ändå skulle falla.
Varför Japans räntechock påverkar världsmarknaderna
USAs finansminister Scott Bessent träffade finansminister Satsuki Katayama och Bank of Japans (BOJ) chef Kazuo Ueda vid G20-mötet om ekonomi i Asheville, North Carolina. Han krävde höjningar och tydligare budgetplan.
“Jag har information som marknaden inte har. Jag tror att Japans regering och BOJ kommer att göra sådant som stärker yenen,” sa Bessent.
Hela Japans räntekurva föll, tvååringen nådde den högsta nivån på 31 år och kostnaderna för yen-carry trades steg, efter att ha varit nära noll i en generation.
Japans egen budget har räknat på 3 % lång ränta för sina skuldkostnader, så de ökande lånekostnaderna sätter nu beräkningarna på prov.
Även andra långa räntor steg. Brittiska 10-åriga statsobligationer låg på 5,23 %, en nivå som senast såg 2008. Amerikanska 10-åringen låg på 4,78 % och Brentolja kostade över 92 USD per fat.
Alla ser inte fallet som en penningpolitisk fråga. Takahide Kiuchi, tidigare BOJ-medlem som nu arbetar på Nomura Research Institute, menade att 3 %-nivån reflekterar regeringens utgifter under premiärminister Sanae Takaichi.
“Uppgången till 3 procent är ett budskap från marknaden som delvis kan tvinga Takaichi att bromsa sin expansiva ekonomiska politik,” rapporterade Financial Times och citerade Kiuchi.
Vad en starkare yen betyder för Bitcoin
Yen har varit billig att låna och har finansierat belånade köp av aktier, obligationer och krypto i flera år. Men högre japanska räntor gör det nu dyrare att låna på det sättet.
Bank for International Settlements uppskattade att lån i yen utanför Japan till icke-banker var nära 250 miljarder USD i mars 2024. Samtidigt låg yen-utlåning till offshorecenter på cirka 500 miljarder USD. De varnade för att den verkliga storleken är svår att räkna ut.
När detta hände föll Bitcoin (BTC) och Ethereum (ETH) upp till 20 % under upptrasslingen i augusti 2024, eftersom säljkrav tvingade investerare att sälja tillgångar inom olika kategorier.
Yenen har ändå inte stärkts. Dollarn låg på cirka 159,75 yen på måndagen, strax under nivån 160 där risken för valutaintervention ökar.
Japans svaga yenförsvar har inte stoppa fallet sedan samordnade insatser med Washington den 31 juli.
För tjänstemän är gränsen 160, men för Bitcoin är det hastigheten som spelar större roll än nivån. Den snabba apprecieringen 2024, den skarpaste endagsrörelsen som BIS har granskat, orsakade problem med handeln.
BOJ beslutar den 18 september och marknaden räknar med en höjning med en kvarts procentenhet till 1,25 %. Det Ueda säger om framtiden kan påverka krypto mer än själva höjningen.
