Citadel vd Ken Griffin säger att ett överskott av artificiell intelligens (AI)-chip kan sänka priserna helt, och jämför grafikkort (GPU:er) med flygplanssäten som ger pengar även om de säljs billigt.
Griffin säger att det nästan säkert finns bubblor inom AI, men han vågar inte förutspå en krasch. Företag som klarar sig genom bubblor leder marknaden i årtionden, lägger han till.
Passar Ken Griffins flygplansjämförelse på AI-chip?
Griffin pratade med Bloombergs Dani Burger under Citadels årliga Future of Global Markets Conference i New York.
“GPU:er liknar flygbolag eftersom de har mycket låg extra kostnad att driva.”
Ken Griffin, som pratade med Bloomberg
Han hävdar att ett tomt flygplanssäte som säljs för bara 20 USD fortfarande ger intäkter, därför sjunker priserna när tillgången blir större än efterfrågan.
Han nämnde utbyggnaden av telekom runt 2000, när företag lade mer fiber än vad som behövdes och kommunikationspriser föll.
Om det finns fler GPU:er än det finns efterfrågan kan priserna sjunka snabbt, säger han, och det kan förändra investeringarna för dagens AI-uppbyggnad.
Varför ifrågasätter Wall Street AI-hårdvarans avkastning?
Griffin säger att den senaste AI-anknutna nedgången är investerare som undersöker marknaden. Han säger också att försäljning av hedgefonder ska vara sista förklaringen någon tänker på.
Wall Street-firman BTIG tror nu på en lång chipnedgång som kan fortsätta till 2027, efter att Philadelphia Semiconductor Index (SOX) gick ner 11,4 % på en vecka, den största minskningen sedan april 2025.
Griffin undrar också hur länge en GPU faktiskt fungerar bra. Chip som är fem eller sex år gamla ger fortfarande bra avkastning nu, men han tvivlar på om det håller om fem eller sex år till.
Dessutom säger Griffin att företag nu avgör vilka jobb som kräver dyra modeller från OpenAI och Anthropic och vilka som kan använda billigare öppna modeller. Han håller med om att detta gör det tuffare för labb att motivera sina utgifter.
Alla strateger håller dock inte med om jämförelsen med dotcom-bubblan. Yardeni Researchs vd Ed Yardeni tror S&P 500 når 8 400 till mitten av 2027 och tycker att bubblorna 1999 och 2000 inte längre är en bra jämförelse.
Om AI-intäkterna blir lika stora som uppbyggnaden avgör hur mycket av den investeringen som ger återbäring.
