Koppar testar sin stödlina från april, även om världens koppargruvor minskade sin produktion med 1,1 % under första halvåret 2026.
Metallen har ökat mer än 15 % i år. Men bristen gäller malm, inte färdig metall, vilket gör det svårare att vara optimistisk.
Varför kan inte koppargruvornas utbud hålla jämna steg med efterfrågan?
Stopp hos Grasberg i Indonesien och Kamoa-Kakula i Kongo tog bort cirka 600 000 ton av den väntade produktionen för 2026, enligt Sprott. Det motsvarar ungefär 2,5 % av världens gruvproduktion.
Morgan Stanley räknar nu med att gruvproduktionen håller sig oförändrad eller minskar lite i år, enligt deras nya prognos. Det vore den första minskningen sedan 2017.
Nya fyndigheter tar lång tid att starta. Det tar i genomsnitt 17 år att börja bryta efter en upptäckt, visar en undersökning från S&P Global studie.
Trycket syns redan i malmpriser. Antofagasta sålde Centinela-malm med behandlingskostnad på minus 310 USD per ton, visar lokala rapporter. Gruvan fick alltså betala köparen.
Färdig metall är däremot inte ovanlig än. International Copper Study Group (ICSG) visar ett överskott på 131 000 ton raffinerad koppar under första halvåret, då smältverken använder mycket skrot.
Vem betalar när koppar blir ovanligt?
Datacenter för artificiell intelligens (AI) är några av de mest utsatta köparna. Ett AI-campus på 1 gigawatt kan behöva upp till 50 000 ton koppar, uppskattar Industrial Info Resources uppskattningar.
Kostnaden spelar liten roll, eftersom koppar är mindre än 0,5 % av datacentrets budget. Fördröjningar i transformatorer och kablar är det större problemet.
Det långsiktiga underskottet ser större ut. S&P Global tror att efterfrågan 2040 blir 42 miljoner ton, cirka 10 miljoner ton över utbudet.
Samtidigt nådde Comex lager en rekordnivå nära 700 000 ton i september. Handlare försöker gå före en föreslagen 15 % tull på raffinerad import från 2027.
Kan koppar hålla stödet från april?
Koppar testar nu sin stigande stödlina för femte gången. Linjen höll vid fyra tidigare tillfällen i juni, juli, september och början av oktober.
Priset ligger också precis under ett horisontellt motstånd nära 6,70 USD per pund, där uppgångarna har stannat sedan maj.
Om priset bryter upp över zonen kan det gå mot 6,95 USD, rekordpriset från september.
Men topparna har sjunkit sedan rekordet och pressar priset mot stödlina. Om stödet bryts kan 0,382 Fibonacci-nivån nära 6,31 USD bli nästa golv.
Relative Strength Index (RSI) ligger runt 50, vilket är neutralt och gynnar varken köpare eller säljare.
Lämnar koppar bitcoin bakom sig?
I augusti nådde koppar ett rekordstängt pris samtidigt som guld och Bitcoin (BTC) gick upp under debasement trade-rallyt.
Efter det har de gått åt olika håll. Koppar har stigit cirka 33 % på ett år, medan Bitcoins spotpris ligger nära 81 700 USD, cirka 25 % lägre.
De tävlar också om samma hårdvara. När utvinnare satsar mer på AI ställer de sig i kö tillsammans med datacenter för kopparkrävande transformatorer och kablar.
Just nu beror kopparns premie mer på tillgång till gruvor än på penningtryck. Ett fall under trendlinjen från april testar om investerare ser den som skydd mot inflation.
