Privatpersoner stod för ungefär 20 % av all aktiehandel i USA under tredje kvartalet 2025. Det är det näst högsta värdet som registrerats. Samtidigt ser kryptomarknaden motsatt trend, där institutionellt kapital dominerar och privatpersoners aktivitet minskar.
Den här skillnaden mellan aktier och digitala tillgångar väcker viktiga frågor om marknadsmognad, volatilitet och framtiden för båda tillgångsslagen när 2026 närmar sig.
Aktier blir för privatpersoner medan krypto blir institutionellt
Den ökade aktiviteten bland privatpersoner innebär en stor förändring i aktiemarknadens struktur. Enligt data från Kobeissi Letter nåddes ett nytt högt värde under tredje kvartalet 2025, nästan lika högt som under memeaktiernas topp i första kvartalet 2021.
Före 2020 låg privatpersoners andel runt 15 % under flera år. Därför är dagens nivå på 20 % tydligt viktig.
Privatpersoner har nu tagit över enskilda institutionella kategorier. Vanliga aktiefonder och traditionella hedgefonder stod vardera för ungefär 15 % av handelsvolymen förra kvartalet. Det är hälften av vad de hade 2015. Alla fondkategorier tillsammans, inklusive algoritmstyrda fonder, stod för bara 31 % under tredje kvartalet.
“Privatpersoner tar över marknaden i historisk takt”, skrev Kobeissi Letter.
Samtidigt visar kryptomarknaden nu motsatsen jämfört med aktiemarknaden. Förut drev privatpersoner uppgångarna, men 2025 såg vi en tydlig omsvängning mot institutionell dominans. JPMorgan nämnde nyligen att privatpersoners aktivitet minskar. Banken menade också:
“Krypto liknar allt mindre ett riskkapitalsystem och allt mer en vanlig tillgångsklass, där institutionell likviditet är viktigare än privat spekulation.”
Det är värt att notera att nedgången på kryptomarknaden har minskat intresset för börshandlade fonder (ETF:er) och satt press på företag inom digitala tillgångar. Men analytiker ser att köpintresset har bromsat in snarare än försvunnit.
Den här utvecklingen syns i den växande skillnaden mellan privatpersoner och institutioners beteende. Data från CryptoQuant visar att institutionernas Bitcoin-innehav har fortsatt att öka under 2025, medan privatpersoner snarare minskat sina innehav.
Varför denna skillnad är viktig
Marknadens förändringar är viktiga bortom bara deltagarnivåerna. När privatpersoner handlar mycket i aktiemarknaden styr ofta känslor och kortsiktiga trender priserna mer. Då ser man ofta snabba kursrörelser och flockbeteende. När privatpersoner dominerar handeln blir marknaden mer reaktiv.
Kryptoanalytiker ser däremot institutionell dominans som ett tecken på ökad mognad och framtida stabilitet. Mer institutionellt kapital ger djupare likviditet, stabilare priser och (i teorin) lägre volatilitet. Stora institutioner har ofta längre tidshorisont och bättre riskhantering. Därför kan priser utveckla sig stabilare och minska de stora svängningarna.
Ändå är förväntningarna på krypto fortsatt försiktiga. Barclays tror att 2026 blir ett svagt år för krypto. Utan större händelser ser tillväxten ut att bli begränsad. Även om USA:s politiska klimat blivit mer kryptovänligt i år tror Barclays att den effekten redan finns i dagens marknadspriser.
Därmed visar skillnaden mellan aktier och krypto på en tydlig strukturförändring i hur risk tas på marknaderna. Ökad aktivitet bland privatpersoner gör aktiehandel mer känslostyrd, medan ökat institutionellt ägande i krypto pekar på högre mognad men svagare momentum. Om dessa skillnader är tillfälliga eller varaktiga när vi närmar oss 2026 återstår att se.
