Kryptoindustrin idag ser helt annorlunda ut än för sju år sedan, både i storlek och omfattning. Bara DEX-handeln ökade cirka 9 260 gånger från 2019 till rekordet 4,7 biljoner USD år 2025. Men år 2026 minskade aktiviteten till 1,63 biljoner USD hittills under året.
Det handlar inte om en kedja eller sektor. Likviditeten finns nu på fler blockkedjor, plattformstyper, protokoll och miljöer. Ingen har helt ersatt de andra.
SwapSpace publicerade nyligen sin State of Crypto Swaps 2026-rapport, som visar hur mycket kryptoindustrin har vuxit. En tydlig slutsats visas i plattformens egna data. Över 90,12 % av deras användare använde mer än ett blockkedjenätverk år 2026.
Samtidigt ansåg de svarande i undersökningen inte att DEX:er, CEX:er eller aggregatorer alltid erbjuder de bästa priserna.
Resultaten visar tydligt att marknaden idag erbjuder fler sätt att handla och ingen enskild plats eller källa dominerar alla transaktioner.
90 % av SwapSpace-användarna är multichain
SwapSpace är en krypto-aggregator där användare kan jämföra priser hos olika swapptjänster och växla olika kryptovalutor i ett och samma gränssnitt. Därför får plattformen en bra bild av hur användare idag rör sig mellan kedjor.
Bland SwapSpace användare är aktivitet över flera kedjor vanliga. Mellan 2022 och 2026 låg andelen som använde mer än ett nätverk mellan 72,50 % och 93,66 %.
Lägst nivå låg på 72,50 % år 2024, sedan ökade den till 90,12 % år 2026. Även när det var som lägst använde nästan tre fjärdedelar fler än en blockkedja.
De här siffrorna visar på plattformsnivå hur användare agerar i en marknad där tillgångar och likviditet fördelas på flera nätverk.
På den bredare DEX-marknaden ser man också en liknande omfördelning av aktiviteten. Enligt DeFiLlama, som nämns i SwapSpace-rapporten, stod Ethereum för 46,2 % av den globala DEX-volymen 2021. BNB Chain hade 39,6 %.
År 2025 var Ethereums andel nere på 19,3 % och BNB Chains andel på 15,3 %. Samtidigt stod Solana för 33,3 % och andra kedjor hade tillsammans 32,1 %.
SwapSpaces interna aktivitetsdata visar också att det inte finns någon varaktig ledare. Ethereum ledde plattformen mellan 2020 och 2024, Solana tog förstaplatsen år 2025 och BNB Chain ledde år 2026.
Tillsammans visar dessa data att multichain-aktivitet pågår i en marknad där ledarskapet för likviditet ofta skiftar mellan ekosystemen.
Fragmenteringen stannar inte på blockkedjenivå
Multichain-bilden visar bara en del av fragmenteringen. Likviditet fördelas även inom respektive blockkedje-ekosystem. Rapporten hänvisar till DeFiLlamas data om cirka 1 950 protokoll på Ethereum, över 1 200 på BNB Chain, och över 1 000 vardera på Arbitrum och Base.
Dessa protokoll innehåller egna likviditetspooler, tillgångar och utförandemekanismer. En användare på Ethereum kommer därför inte alltid åt en enda likviditetsmiljö.
Det leder till två nivåer av komplexitet: likviditet fördelas mellan blockkedje-ekosystemen och även mellan protokoll och pooler inom varje nätverk.
Det har betydelse, eftersom antal möjliga vägar till utförande ökar även utan att man lägger till fler nätverk. En transaktion kan kräva att välja både kedja och flera likviditetskällor på samma kedja.
Därför räcker det inte att beskriva marknaden som bara “multichain”; själva utförandelagret är nu också splittrat.
DEX-tillväxten har skapat en hybrid marknad
DEX-handeln har ökat kraftigt, men den har inte ersatt de centraliserade börserna.
Efter rekordet 4,7 biljoner USD år 2025 är DEX-aktiviteten fortfarande stor 2026, även om kryptomarknaden som helhet svalnat. De centraliserade börserna står fortfarande för största delen av spot-handeln. Men DEX:er tar marknadsandelar, särskilt inom eviga terminer.
Resultatet blir en mer hybrid marknad. Handlare byter mellan centraliserade och decentraliserade plattformar beroende på likviditet, tillgångar, storlek på transaktionen och marknadsläge. Kryptohandeln blir alltså alltmer splittrad, i stället för att gå mot en dominerande modell.
Bästa kursen är viktig — men det är inte allt
Priset är fortfarande viktigt när användare utvärderar swaps. Enligt rapportens latenta klassanalys uppskattar SwapSpace att 61,86 % av de svarande värderade bästa kursen, jämfört med 52,51 % för tillgång till flera kedjor och 39,91 % för stöd för ovanliga tokens.
Skillnaderna blir tydligare mellan olika användargrupper. Bland kryptovana avancerade användare värderade 97 % tillgång till flera kedjor, 91 % bästa kurs och 87 % stöd för ovanliga tokens. Handlare och företagsanvändare betonade bästa kurs mest med 88 %, medan 61 % värderade tillgång till flera kedjor och 52 % stöd för ovanliga tokens. Allmänna användare var jämnare, där 76 % värderade både bästa kurs och tillgång till flera kedjor.
Siffrorna visar att priset fortfarande är viktigt, men användare kan också tänka på flera faktorer samtidigt. Den erbjudna kursen kan därför vara viktig tillsammans med tillgång till ett visst nätverk eller tillgång.
Samma osäkerhet syns när de svarande får frågan vilken typ av handelsplats som erbjuder bästa kurs enligt deras erfarenhet. Svaren fördelar sig mellan DEX, CEX, aggregatorer och ”det beror på”, utan att någon kategori blir ett självklart val.
SwapSpace data om leverantörer ger ytterligare information. Bland användare som genomfört minst två byten valde 70 % en annan likviditetsleverantör för nästa transaktion, medan 30 % återvände till samma.
Resultaten visar att ”bäst” kan variera mellan olika transaktioner och inte alltid handlar om en och samma handelsplats eller leverantör.
Byten används till mer än handel
Undersökningen visar också att kryptobyten sker i flera sammanhang.
Att ta emot pengar och personliga betalningar var de vanligaste användningsområdena. Därefter kom kortsiktig och långsiktig handel. Betalningar för företag kom lägre.
När deltagarna fick frågan om vilka funktioner de ville ha på plattformen var betalningar för varor och tjänster viktigast, följt av cashback och automatiska byten. Uttag av fiat, Telegram-funktioner samt lån och utlåning rankades lägre.
Orsaker till att genomföra en transaktion varierade. Plötsliga prisrörelser och portföljbalansering var de främsta, men även nyheter, akuta behov och i sista hand signaler från influencers nämndes.
Dessa resultat visar att samma infrastruktur kan stödja olika mål, som att svara på marknadsrörelser, förvalta portföljer, ta emot pengar eller betala.
Det betyder också att kraven för genomförandet skiljer sig mellan transaktioner. En handlare som reagerar snabbt vid en marknadsrörelse prioriterar andra villkor än någon som växlar för att göra en betalning.
Intentionsbaserat genomförande flyttar komplexiteten bakom gränssnittet
En ny lösning på denna fragmenterade miljö är intentionsbaserat genomförande.
Användare behöver inte själva välja handelsplats, blockkedja eller väg. De säger bara vad de vill uppnå, och systemen hittar ett sätt att genomföra affären.
Plattformar som UniswapX, 1inch Fusion och NEAR Intents använder redan varianter av denna modell. Eftersom kryptolikviditet nu finns på fler handelsplatser och nätverk kan detta göra handel lättare genom att dölja vägvalen för användaren.
Marknaden kan därför förbli splittrad samtidigt som användarupplevelsen blir enklare. Men det innebär att mer av komplexiteten måste hanteras i bakgrunden.
Plattformar löser denna komplexitet på olika sätt. Intentionsbaserat genomförande är en väg, men inte den enda. Det viktigaste är därför att användare kan nå de nätverk och den likviditet de behöver utan att själva hantera allt svårt.
