Regulatoriska sandlådor har blivit ett koncept för att driva innovation i en kontrollerad miljö. De låter företag testa nya kryptoprodukter och tjänster medan tillsynsmyndigheter observerar och anpassar regler. Medan länder som Storbritannien, Förenade Arabemiraten och Singapore redan har skapat sandlådor, har USA ännu inte skapat en på federal nivå.
BeInCrypto pratade med representanter från OilXCoin och Asset Token Ventures LLC för att förstå vad USA behöver för att bygga en federal regulatorisk sandlåda och hur det kan ena en fragmenterad testmiljö för innovatörer.
En lapptäcksmetod
Som namnet antyder har regulatoriska sandlådor blivit ett verktyg för att erbjuda en kontrollerad testmiljö. Denna miljö låter entreprenörer, företag, branschledare och lagstiftare interagera med nya och innovativa produkter.
Enligt Institute for Reforming Government har 14 delstater i USA för närvarande regulatoriska sandlådor för fintech-innovation.
Av dessa är 11 branschspecifika och täcker andra sektorer som artificiell intelligens, fastigheter, försäkringar, barnomsorg, sjukvård och utbildning.
Utah, Arizona och Kentucky är de enda jurisdiktionerna bland dessa delstater med en heltäckande sandlåda. Samtidigt överväger alla utom 12 delstater för närvarande lagstiftning för att skapa någon form av regulatorisk sandlåda för innovation.
På grund av sin relativt korta existens har kryptomarknaden underutvecklad lagstiftning. Medan delstatliga sandlådor gör det möjligt för innovatörer att visa sina produkters kapacitet för allmänheten, är de betydligt begränsade av bristen på federala regulatoriska sandlådor.
Behovet av federal tillsyn
Även om delstatliga ansträngningar för att skapa regulatoriska sandlådor är viktiga för innovation, står entreprenörer och företag fortfarande inför begränsningar i att utvecklas över gränserna eller nå en publik på nationell nivå.
“De befintliga delstatliga regulatoriska sandlådorna i USA har gett viss plats för innovation, men de förblir begränsade i omfattning och påverkan. Att verka på delstatsnivå innebär att de saknar den skala och konsekvens som behövs för att ge meningsfull regulatorisk klarhet för företag som verkar över flera jurisdiktioner,” sa Dave Rademacher, medgrundare av OilXCoin, till BeInCrypto.
Snabba framsteg inom områden som blockchain och artificiell intelligens (AI) lägger till ett särskilt lager av osäkerhet, eftersom befintliga rättsliga ramar kanske inte är väl anpassade till dessa teknologier.
“Eftersom krypto och blockchain-teknologier i grunden fungerar på global skala, gör en fragmenterad regulatorisk miljö efterlevnad svår och skapar osäkerhet för både startups och institutionella investerare,” tillade Rademacher.
Samtidigt kan tillsynsmyndigheter ha svårt att utveckla lämpliga regler för dessa teknologier på grund av en potentiell brist på kännedom om dessa ständigt föränderliga industrier.
Som ett resultat ropar branschaktörer alltmer efter skapandet av en federal regulatorisk sandlåda. Denna miljö skulle kunna vara en samarbetsram för att hantera gapet, underlätta kommunikation och kunskapsdelning mellan tillsynsmyndigheter och branschintressenter.
“Implementeringen av en federal regulatorisk sandlåda i USA har potential att avsevärt förbättra både innovation och tillsyn genom att minska de osäkerheter som ofta är förknippade med att navigera i det regulatoriska landskapet över delstatsgränser. Ett sådant initiativ skulle kunna hjälpa till att etablera en sammanhängande ram som kännetecknas av enhetlighet, kontinuitet och en gynnsam miljö för innovation,” sa Paul Talbert, Managing Director av ATV Fund.
Enligt Rademacher och Talbert skulle detta förslag möta behoven hos alla inblandade aktörer.
Fördelar med en federal regleringssandbox
En sandlåda ger innovatörer en kontrollerad miljö för att testa produkter under tillsyn utan den omedelbara bördan av fullständig efterlevnad av regler som kanske ännu inte passar deras teknik.
Det låter också tillsynsmyndigheter få förstahandsinsikter i blockchain-applikationer, vilket underlättar skapandet av mer kunniga och flexibla regleringspolicys.
“Startups bör ha tydliga behörighetskriterier för att avgöra deras kvalifikation för deltagande, medan tillsynsmyndigheter måste ange specifika mål—oavsett om de fokuserar på att förfina tokenklassificeringsramar, testa DeFi-applikationer eller förbättra efterlevnadsprocesser,” sa Rademacher.
Det skulle också kunna hjälpa USA att stärka sin position som ledare inom teknologisk innovation.
“Genom att främja innovation genom enkelhet, tydliga regler och gynnsamma miljöer kan USA stärka sin konkurrenskraft inom den globala fintech-sektorn,” tillade Talbert.
Medan USA har dröjt med att skapa en federal ram för fintech-innovation, har andra länder redan gjort stora framsteg.
Globala Precedensfall
Financial Conduct Authority (FCA), som reglerar Storbritanniens finansiella tjänster, lanserade den första regulatoriska sandlådan 2014 som en del av Project Innovate. Detta initiativ syftade till att ge en kontrollerad miljö för att testa innovativa produkter.
Regeringen bad FCA att etablera en regleringsprocess för att främja nya teknikbaserade finansiella tjänster och fintech samt säkerställa konsumentskydd.
Efter Storbritanniens exempel har Abu Dhabi, Danmark, Kanada, Hongkong och Singapore också etablerat regulatoriska sandlådor.
Förenade Arabemiraten (UAE) och Singapore har särskilt gjort framsteg i att skapa federala regulatoriska sandlådor.
UAE har till exempel fyra olika sandlådor: Abu Dhabi Global Market (ADGM) Regulation Lab, DSFA Sandbox, CBUAE FinTech Sandbox och DFF Regulation Lab.
Deras fokusområden inkluderar digital bankverksamhet, blockchain, betalningssystem, AI och autonom transport.
Samtidigt lanserade Monetary Authority of Singapore (MAS) sin Fintech Regulatory Sandbox 2016. Tre år senare lanserade MAS också Sandbox Express, vilket ger företag en snabbare möjlighet att testa vissa lågriskaktiviteter i fördefinierade miljöer.
“Framgången med regulatoriska sandlådor i länder som Storbritannien, Singapore och Förenade Arabemiraten har visat vikten av nyckelattribut: regulatoriskt samarbete, transparenta processer, kontinuerlig övervakning och tilldelning av dedikerade resurser. Som ett resultat ser ett växande antal länder världen över att replikera de ramar som dessa pionjärländer har etablerat för att stärka sin konkurrenskraft inom den globala fintech-sektorn,” sa Talbert.
Rademacher anser att dessa länders innovationer bör få USA att påskynda sin utveckling.
“Snarare än att fokusera på att behålla en konkurrensfördel, bör prioriteten vara att återta förlorad mark. USA har halkat efter länder som UAE och Singapore, som har infört tydliga regleringsvägar som lockar kapital och talang. En federal sandlåda skulle vara ett viktigt steg för att återställa landets ledarskap inom finansiell innovation,” sa han.
För att det ska ske måste USA övervinna vissa hinder.
Utmaningar med en fragmenterad regleringslandskap i USA
Ett fragmenterat nätverk av federala och statliga myndigheter som övervakar finansiella tjänster utgör en stor utmaning för att etablera en federal regulatorisk sandlåda i USA.
“Till skillnad från andra länder med en enda finansiell myndighet som övervakar marknaden, har USA flera myndigheter—inklusive SEC, CFTC och bankregulatorer—var och en med olika perspektiv på hur digitala tillgångar ska klassificeras och regleras. Bristen på samordning mellan myndigheterna gör det mer komplext att införa en enhetlig sandlåda än i länder med en enda regleringsmyndighet,” sa Rademacher till BeInCrypto.
Men under de senaste åren har viktiga aktörer inom SEC och CFTC visat intresse för att anta en mer positiv regleringsstrategi för innovation.
I september 2023, när Caroline Pham fortfarande var CFTC-kommissionär, föreslog hon att lansera federala regulatoriska sandlådor eller pilotprogram för att ligga i framkant av innovationskurvan. SEC-kommissionär Hester Peirce har gjort liknande uttalanden tidigare.
“Även om jag tenderar att vara mer av en strand- än en sandlådetyp av regulator, har sandlådor visat sig effektiva för att underlätta innovation i högt reglerade sektorer. Erfarenheter i Storbritannien och andra länder har visat att sandlådor kan hjälpa innovatörer att testa sina innovationer under verkliga förhållanden. En sandlåda kan ge en möjlig väg för mindre, disruptiva företag att komma in på högt reglerade marknader för att konkurrera med större etablerade företag,” sa Peirce i ett uttalande i maj förra året.
Men den fulla omfattningen av nationella regler överstiger långt dessa två myndigheters befogenheter.
Kongress- och konstitutionella hinder
Alla lagstiftningsåtgärder för att utveckla en federal regleringsram för sandlådor i USA måste godkännas av kongressen. Talbert pekade på flera potentiella konstitutionella dilemman som en sådan initiativ kan möta.
“Dessa dilemman inkluderar frågor relaterade till icke-delegeringsdoktrinen, som väcker oro över konstitutionaliteten i att delegera lagstiftningsmakt; likabehandlingsöverväganden under femte tilläggets due process-klausul; utmaningar från supremaciklausulen; och implikationer under Administrative Procedure Act (APA) och principer för rättslig prövning,” sa han.
För att hantera dessa komplexiteter måste kongressen införa tydliga juridiska gränser som säkerställer att en regleringsram är både förutsägbar och öppen. Med tanke på den nuvarande administrationens betoning på teknisk innovation ser utsikterna för att skapa en sandlåda positiva ut.
“Med tanke på den nuvarande sammansättningen av kongressen, som stämmer överens med den nya verkställande grenens politiska inriktning, kan det finnas en läglig möjlighet för regleringsreform. En sådan reform kan underlätta skapandet av en sammanhängande federal regleringsram och förbättra samarbetet mellan federala myndigheter,” sa Talbert till BeInCrypto.
Men att skapa en federal regleringssandlåda är inte en lösning som passar alla.
Balansera statlig autonomi och federala regler
Delstaternas autonomi är inskriven i USA:s konstitution. Detta skydd innebär att även om en regleringssandlåda kan finnas på nationell nivå, har enskilda delstater fortfarande befogenhet att begränsa eller förbjuda sandlådor inom sina jurisdiktioner.
Uppmuntrande nog utforskar de flesta amerikanska delstater redan regleringssandlådor, och de delstater som redan har infört dem representerar olika politiska synsätt.
“Trots dessa hinder är det anmärkningsvärt att etableringen av delstatliga regleringssandlådor historiskt har överskridit partipolitik, med representanter från båda stora politiska partier som erkänner de ekonomiska fördelarna med att införa regleringsramar som stärker deras delstaters konkurrenspositioner,” sa Talbert.
Men andra överväganden utöver politiskt motstånd måste också hanteras.
“En federal regleringssandlåda kan också möta motstånd från etablerade finansiella institutioner, inklusive banker, som kan uppfatta potentiella hot mot sina befintliga affärsmodeller. Dessutom kan federala budgetbegränsningar hindra regeringens förmåga att stödja utvecklingen och underhållet av en federal regleringsram,” tillade Talbert.
Effektiva federala regleringar kommer också att kräva en balans mellan företagens oro och reglerarnas ansvar.
“De två största riskerna är överreglering—att införa överdrivna restriktioner som underminerar sandlådans syfte—eller underreglering, att inte ge meningsfull klarhet. Om reglerna är för restriktiva kan företag undvika deltagande, vilket begränsar sandlådans effektivitet. Om de är för slappa finns det risk för missbruk eller regleringsarbitrage. En väl genomförd federal regleringssandlåda bör inte bli en byråkratisk börda utan snarare en dynamisk ram som främjar ansvarsfull tillväxt inom det digitala tillgångsområdet,” sa Rademacher till BeInCrypto.
Slutligen kommer det bästa tillvägagångssättet att kräva samordning från olika styrande organ, branschintressenter och tvärpolitisk samverkan.
Främja samarbete för en framgångsrik sandbox
På grund av nyligen ansträngd kommunikation mellan teknik och federala myndigheter tror Rademacher att det är viktigt att främja en samarbetsatmosfär för att skapa en fungerande federal sandlåda.
“Tillvägagångssättet måste vara samarbetsinriktat snarare än motstridigt. Myndigheter bör se sandlådan som en möjlighet att förfina regleringar i realtid, arbeta tillsammans med branschdeltagare för att utveckla policyer som främjar ansvarsfull innovation. Involvering från bankregulatorer och finansdepartementet kan också vara värdefullt för att säkerställa att digitala tillgångar integreras i det bredare finansiella systemet på ett ansvarsfullt sätt,” sa han.
Att uppnå detta kräver ett tvärpolitiskt tillvägagångssätt för att harmonisera regleringsmål och sätta tydliga gränser. Branschens samarbete med lagstiftare och reglerare är avgörande för att visa hur en sandlåda kan främja ansvarsfull innovation samtidigt som konsumenterna skyddas.
“Dess framgång kommer slutligen att bero på om den fungerar som en bro mellan innovation och reglering, snarare än ett ytterligare lager av komplexitet,” avslutade Rademacher.
Disclaimer
All information på vår webbplats publiceras i god tro och endast för allmän information. Varje åtgärd som läsaren vidtar baserat på informationen på vår webbplats sker strikt på egen risk.
