Michael Burry, som satsade mot bostadsbubblan 2008, säger att nästa björnmarknad kan vara länge. Michael Burry björnmarknad-varning bygger på hundra år av inflationsjusterad S&P 500-data.
På ytan ser aktier lugna ut. S&P 500 stängde på nytt rekord den 6 oktober. Men Burry menar att färre aktier nu driver indexet uppåt.
Ett stilla rekord gömmer en het caldera
Burry jämför marknaden med en supervulkan-caldera. Marken ser lugn ut, men tryck ökar under ytan.
Han säger att samma dolda tryck fanns under var och en av de 10 marknadstopparna de senaste 40 åren.
I sitt senaste Substack-inlägg kallar han rekordet den 6 oktober för vardagligt. Volymen var låg och liknande toppar i juni och augusti 2026 gav bara korta pauser.
Men hans diagram följer marknadsbredden, alltså hur många aktier som är med i uppgången. Den bredden minskar ständigt, och påminner om ett liknande argument om marknadsbredd från Peter Schiff.
Michael Burry björnmarknad case tar också upp spekulation, höga värderingar och ökande inflation. Tidigare i månaden sa han att investerare gått in i en förnekelsefas som liknar 2000 och 2008.
Michael Burry björnmarknad-historik pekar på lång väntan
Burry lutar sig mot historien, något han säger att algoritmer ofta ignorerar.
Mellan 1966 och 1982 föll inflationsjusterad S&P 500 cirka 53 %. Mellan 1929 och 1949 var det verkliga prisfallet hela 58 %.
Senare sjönk verkliga priser runt 40 % från toppen 2000 till botten 2011.
Utdelningar dämpar de förlusterna. Med återinvestering minskar nedgången 1966 till 1982 till cirka 10 %. På samma sätt sjunker förlusten 2000 till 2011 till cirka 25 %.
Ändå fokuserar Michael Burry björnmarknad-tesen på tiden, inte förlorade värden. Varje period tvingade tålmodiga ägare att vänta många år.
Den lärdomen går mot dagens “köp när det faller”-kultur. Samtidigt har Panmure Liberum nyligen gjort Wall Streets mest negativa prognos, ett S&P 500-mål på 5 000 år 2027.
Om 15 till 20 år med svaga avkastningar väntar, menar Burry att investerare bör veta det nu. För kryptoinnehavare är frågan om digitala tillgångar kommer att utvecklas oberoende.
Bitwise CIO Matt Hougan har till exempel hävdat att Bitcoin klarar sig bra i olika ekonomiska lägen. En Michael Burry björnmarknad som varar ett decennium skulle sätta det på hårt prov.
