Panmure Liberums chef för marknadsstrategi, Joachim Klement, tror nu att S&P 500 kommer att sluta år 2027 på 5 000 punkter.
Han varnar för att en avveckling av handeln med artificiell intelligens (AI) kan leda till den värsta börskraschen sedan finanskrisen.
Lånekostnader närmar sig AI-satsningen
Klements mål på 5 000 innebär ett fall på cirka 36 % från indexets stängning 7 oktober på 7 801,77. S&P 500 har stigit med 13,97 % i år, men ökningen beror främst på AI-aktier.
Under sex månader fram till 6 oktober steg indexet med 18,3 %. Goldman Sachs index utan AI-bolag ökade bara 6,7 % under samma period.
Klements nya mål är en stor ändring jämfört med bara några veckor tidigare, då han trodde indexet kunde nå 8 300 vid slutet av 2027.
Han ändrade sig eftersom han oroar sig för att ihållande inflation och stigande lånekostnader kan förstöra AI-satsningen. Han säger att hyperscalers till stor del har förbrukat sitt egna fria kassaflöde.
Samtidigt ökar skuldkostnader så snabbt att de snart kan bli för höga för dessa bolag, enligt honom. Klement säger att vändningen kan komma inom två år.
”Jag är övertygad om att AI-bubblan kommer att spricka antingen under 2027 eller 2028, alltså någon gång under de kommande två åren,” sa han.
Bloomberg Intelligence uppskattar att hyperscalers investeringar i datacenter kan mer än dubbleras under 2026 till 713 miljarder USD. Summan väntas öka även nästa år, men i långsammare takt.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Mest pessimistiska prognosen på marknaden
Hans prognos är den mest pessimistiska bland strategerna som Bloomberg följer. De sju andra förutspår i genomsnitt en ökning på 14 %.
Men Klements varning om AI-handel får stöd från andra stora investerare. Temasek Internationals CIO nämnde en eventuell vändning i AI-handeln som en stor risk för globala marknader. Ray Dalio varnade också att AI-boomen liknar en “klassisk bubbla” som snart kan spricka.
Samtidigt behöll Barclays sitt S&P 500-mål för 2027 på 8 800 när de höjde sin prognos för årets slut i september. Citigroups strateger sa också denna vecka att starka vinster 2027 kan lyfta aktier trots högre räntor.
I Europa tror Klement att Stoxx 600 kan falla till 430 vid slutet av 2027, över 30 % lägre än dagens nivå. Men han är fortfarande den mest optimistiska strategerna på indexet fram till 2026, och spår en ökning på cirka 10 %.
Han erkänner också att den negativa prognosen kanske är för tidig.
”Jag börjar oroa folk idag för något som jag tror kanske sker om sex till nio månader,” tillade han.
Investeraren Michael Burry pekade också på ett fönster på 6 till 9 månader denna vecka. Han menade att aktier nu förnekar risk, en fas som varade lika länge före krascherna 2000 och 2008.
Klements viktigaste signal är om S&P 500 går under sitt 200-dagars glidande medelvärde, vilket senast skedde i mars. Om det händer går han helt över till defensiva aktier som mat, tobak och läkemedel.
Han berättade för Reuters att starka vinstrapporter och motståndskraftig ekonomi fortfarande stödjer aktier. Resultaten för tredje kvartalet och prognosen för 2027 som kommer tidigt nästa år avgör om det håller, sa han.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister ge expertråd
