Michael Saylor säger att bara Bitcoin som säkerhet inte räckte för att hålla Strategy aktiens 12 % utdelning på sitt mål på 100 USD. Kreditinvesterare ville istället ha en kassareserv innan de kom tillbaka.
Strategy styrelseordförande berättade detta på ParaFi Investor Day. I samma tal sa han också att digital kredit är den starkaste krediten i världen.
Varför Bitcoin som säkerhet inte räckte för kreditköpare
Stretch (STRC) är Strategy eviga preferensaktie. Den ger 12 % årlig utdelning och målet är ett pris på 100 USD per aktie.
Men STRC sjönk under sitt målvärde tidigt på sommaren och föll senare till cirka 75 USD. Strategy svarade med en reserve i USD för utdelningar och ett program för återköp av aktier.
Enligt Saylor köpte företaget tillbaka ungefär 1,5 miljarder USD av STRC. Det gjorde att aktien steg till nästan sitt nominella värde igen.
Den här händelsen ändrade hur han ser på säkerhet. Kreditinvesterare vill hellre se tre år med USD än trettio år med Bitcoin, menar Saylor.
Vad Michael Saylors Bitcoin-läxa betyder för digital kredit
Saylor beskriver nu digital kredit som en blandning av kapital och kontanter.
“Om du skapar det med 98 % Bitcoin och 2 % kontanter brukar det fallera. Om du gör det med 70 % Bitcoin och 30 % kontanter, då blir det som rostfritt stål.”
Michael Saylor, YouTube
Därför håller Strategy nu cirka tre och ett halvt års utdelningar i kontanter, enligt Saylor. Företaget vill också betala STRC utdelning varje dag om aktieägarna godkänner det.
Saylor tror också att STRC kommer att handlas 400 till 500 punkter över den riskfria räntan i framtiden. Det skulle vara cirka 200 till 300 punkter lägre än i dag, sa han.
Samtidigt kostar kassafokusen. De senaste veckorna har Strategy lagt mer pengar på återköp av aktier än på att köpa nya Bitcoin.
Kritiker som guldförespråkaren Peter Schiff tycker att företaget har tappat sin styrka att köpa Bitcoin. Saylor ser det annorlunda. Han säger att kreditinvesterare ofta vill ha tre års historik, men digital kredit har bara funnits i två år.
Till slut lutar Michael Saylors Bitcoin-kreditmodell mer på USD för att locka inkomstinvesterare. För att digital kredit ska bli mer accepterat måste den visa att den klarar björnmarknader.
