Strategy VD Phong Le säger att bolaget underskattade hur mycket lånade pengar som skulle komma in i STRC, dess preferensaktie på 9,3 miljarder USD som tappade en fjärdedel av sitt värde i somras.
STRC ger en årlig utdelning på 12 % och är utformad att handlas nära sitt nominella värde på 100 USD. Den sjönk till cirka 75 USD i slutet av juni och handlas nu runt 99 USD.
Hur lånade pengar sänkte STRC under 100 USD
Le förklarade nedgången i en intervju med Natalie Brunell. Han sa att STRC:s stabila pris lockade investerare att låna på sina Bitcoin (BTC) till cirka 6 % ränta för att få STRC:s 12 % utdelning.
När Bitcoin sjönk fick de lånen problem. Ägare behövde lägga till mer Bitcoin eller sälja STRC, sa Le, och det pressade ner priset ännu mer.
“Vi väntade oss inte att det skulle komma in så mycket hävstång i systemet,” förklarade Le.
Le sa att handlare sedan köpte STRC mellan 75 och 90 USD, och att han själv också köpte.
Varför Strategy valde återköp framför högre utdelning
I slutet av juni tog Strategy fram en plan med kassareserv, återköpsbemyndiganden och en avsikt att sälja Bitcoin vid behov. De började återköpa STRC i slutet av juli.
Le sa att tidigare utdelningshöjningar mot 12 % inte höjde priset. En högre utdelning skulle dessutom ta mycket pengar från kassan och belasta aktieägarna i vanliga aktier, menade han. Återköp minskar istället framtida utdelningskostnader.
Strategys kassareserv har nu runt 5,1 miljarder USD, vilket Le säger täcker cirka tre års utdelningar. Pengarna får bara användas för preferensutdelningar och räntor på Strategys konvertibla skulder.
Vad det betyder för MSTR-aktieägarna
Strategy betalar senaste STRC-återköpen genom att sälja sina stamaktier (MSTR) och eventuellt Bitcoin. Le sa att 95 % av hans ersättning beror på MSTR:s aktiekurs och uppmanade ägare att tänka långsiktigt, minst tre år.
Le sa att institutioner nu äger cirka 30 % av STRC, upp från 20 %. Han tror att aktien når 100 USD igen när långsiktiga ägare köper ut de investerare som lånar.
STRC är som ett passagerarflygplan. BTC är ett stridsflygplan. MSTR är en raket. Håll i er, skrev Le i ett nyligen inlägg.
Nästa utdelning från STRC går till ägare som är registrerade per den 30 september, och utdelningen betalas ut senast 15 oktober, enligt Strategy.
