Morgan Stanley fortsätter att föredra guld under de kommande 12 månaderna, även efter att priset har sjunkit till den lägsta nivån på sju veckor den här veckan. Amy Gower, som är chef för strategi inom metaller och gruvor på Morgan Stanley, nämnde tre faktorer som kan stödja prisutvecklingen.
Spotpriset på guld låg kring 4 176 USD på torsdagen efter ett kraftigt ras i måndags. Priset har nu sjunkit med ungefär 3,8 % under 2026.
Centralbanker och Kina fortsätter att köpa fysiskt guld
Gower, chef för strategi inom metaller och gruvor på Morgan Stanley, började med den fysiska efterfrågan. Enligt siffror från World Gold Council köpte centralbanker sammanlagt 23 ton i juli. Kina lade till 20 ton den månaden, och Polen lade till 8 ton.
Peking köpte sedan ungefär 20,2 ton i augusti, vilket är det största månatliga köpet sedan oktober 2023. Den kinesiska efterfrågan gäller inte bara centralbanken.
Kinas totala import, som inkluderar både privata och institutionella köpare, översteg 1 000 ton under de första åtta månaderna av 2026. Gower berättade för CNBC att takten kan leda till den högsta nivån sedan 2017.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Därför kan nästa rörelse för guld komma från obligationer och olja
Högre obligationsräntor är fortfarande det största hindret för guld, eftersom guld inte ger någon ränta, sade Gower. Hennes andra faktor är att ingripanden i långfristig skuld kan minska det trycket.
”Vad händer om vi får fler ingripanden på marknaden för långfristiga obligationer och räntorna sjunker igen?” sade hon.
Hennes tredje faktor kopplar ihop oljepriset med ränteläget. Amerikanska och iranska tjänstemän har enligt uppgift samtal genom medlare om sju månader av konflikt i Mellanöstern.
Om konflikten snabbt avtar kan oljepriset sjunka, inflationen bromsar in, och trycket på räntor och avkastning minskar.
Svagare prisstatistik har redan hjälpt guld. PCE-inflationen i USA sjönk till 3,4 % i augusti, och guldet steg med cirka 20 USD direkt efter offentliggörandet på onsdagen.
Gower tror att det blir stora svängningar runt kommande Fed-möten och datarapporter, men att det finns en tydlig stödnivå.
”Vi ser 4 000 USD som en ganska stark botten,” lade hon till.
Andra banker har varnat för risker under den nivån. I juni varnade Deutsche Banks analytiker Michael Hsueh att tre eller fyra räntehöjningar från Fed kan pressa guldet mot 3 800 USD.
Två viktiga statistiksläpp väntar innan Fed möts den 27 och 28 oktober. På fredag kommer sysselsättningsrapporten för september, och den 14 oktober publiceras september månads KPI.
Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se experter och journalister ge insikter
