MicroStrategy, som nu heter Strategy, sålde MSTR-aktier för 263,5 miljoner USD förra veckan och köpte ingen Bitcoin (BTC). Affären för MSTR-investerare är enkel. Äg en mindre del idag, för att företaget ska kunna överleva i framtiden.
Företaget berättade om försäljningen i en anmälan på måndagen. Deras Bitcoin-innehav stannade kvar på 843 775 BTC för andra veckan i rad. Istället ökade kassan till 3,2 miljarder USD.
Vad MSTR-aktiers försäljning faktiskt köper
Strategy sålde 2,73 miljoner nya aktier direkt på marknaden via sitt at-the-market (ATM)-program. Anmälan finns hos US Securities and Exchange Commission (SEC). Samtidigt ligger en återköpsplan för aktier värd 1 miljard USD orörd.
En vecka tidigare tog företaget in 466,7 miljoner USD på samma sätt. Alla dessa pengar går till Digital Credit Capital Framework. Policyn från juni låser pengarna till ett syfte. Den ska betala utdelning på preferensaktier och ränta på skulder.
Dessa utgifter ligger på cirka 1,76 miljarder USD per år, enligt företagets meddelande. Reserven på 3,2 miljarder USD räcker ungefär 22 månader. Styrelsen kräver bara att den täcker 12 månader.
“Strategy håller fast vid Bitcoin som sin viktigaste reservtillgång. Samtidigt kräver Digital Credit likviditet, disciplin och aktiv kapitalförvaltning,” sa Michael Saylor, Strategy grundare och styrelseordförande, när han presenterade ramverket.
Avvägningen för MSTR-investerare
Så här viktig är kassan. MicroStrategy betalade i snitt 75 476 USD per Bitcoin, eller totalt 63,7 miljarder USD, enligt juli redovisningen. Bitcoin handlas nu kring 64 700 USD, vilket är nästan 48% lägre än toppen i oktober 2025. Klyftan gav en pappersförlust på 8,32 miljarder USD förra kvartalet.
Juni visade risken. Strategy sålde 3 588 BTC nära 60 000 USD styck bara för att betala utdelning. De sålde under sitt eget inköpspris. Reserven finns därför att de inte ska behöva göra så igen.
Försäkringen har ett pris. De två kapitalanskaffningarna i juli gav runt 7,6 miljoner nya aktier. Det betyder ungefär 2% utspädning på två veckor, jämfört med proxies från april med 327 miljoner aktier. Det finns fortfarande utrymme för att ta in 23,5 miljarder USD via ATM-programmet.
Tidiga affärer visar att investerare accepterar detta. MSTR handlades för 96,22 USD före börsöppning på måndagen, upp 1,45% från 94,85 USD vid senaste stängning. Aktien ligger ändå långt under årets högsta på 437 USD.
Alla tolkar inte förändringen på samma sätt. Bitwise CIO Matt Hougan tror att företagets ledande roll som dominerande köpare är över. Grayscale menar dock att kontrollerade Bitcoin-försäljningar kan göra BTC stabilare istället för att sänka värdet. Saylor säger fortfarande att företagens Bitcoin-användning är oundviklig.
Frågan för MSTR-investerare är enkel. Är en mindre andel i ett starkare företag bättre än en större del i ett svagt? Svaret kommer nästa gång MicroStrategy väljer mellan mer Bitcoin eller en större säkerhet.
