NVIDIA (NVDA) aktiekurs steg ungefär 8 % mellan 30 mars och 1 april. Kursen tog tillbaka 175,75 USD efter flera veckors säljtryck.
Uppgången hade tydliga orsaker. Men bakom optimismen visar institutionellt kapitalflöde, optionspositioner och en historisk makrotrend att styrkan håller på att försvagas. För en tillväxtaktie med hög värdering, som NVIDIA, kan detta göra att 8 % vinst istället leder till en större nedgång.
NVIDIA-aktien steg med 8 %, men de institutionella investerarna höll inte med
NVIDIA aktien steg 5,6 % den 31 mars när bolaget berättade om en strategisk investering på 2 miljarder USD i Marvell Technology.
Vill du få fler insikter? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.
Större optimism på marknaden hjälpte också till. Hopp om minskad konflikt i Iran fick aktier att gå upp, samtidigt ökade S&P 500 och Nasdaq samma dag.
Diagrammet som visar denna 8 % ökning visar dock ett problem. Chaikin Money Flow (CMF), som visar institutionella köpares och säljares aktivitet, gick åt andra hållet jämfört med aktiekursen. Mellan 27 mars och 1 april steg NVDA, men CMF sjönk och blev än mer negativ, till -0,23.
Om priset stiger men CMF sjunker kan det tyda på att uppgången drivs av korta positioner som täcks eller småsparares köp – inte av hållbara institutionella köp.
Makroläget förklarar varför institutionerna avvaktade. Under de senaste 50 handelsdagarna har S&P 500 ETF (SPY) och United States Oil ETF (USO) rört sig åt motsatt håll i 38 dagar. Den omvända korrelationen på 76 % är högst på minst 20 år. Under denna period steg oljepriset med över 72 %, samtidigt sjönk S&P 500 med 4 %.
Den ekonomiska logiken påverkar NVIDIA aktien mer än många andra. Högre oljepris gör transporter och logistik dyrare, vilket ökar konsumentpriserna. Om inflationen ökar blir det mindre troligt att Federal Reserve sänker räntan. Dyra tillväxtaktier, som NVIDIA, påverkas mest eftersom de är beroende av låga räntor och förväntad framtida vinst.
En enskild satsning på 2 miljarder USD kan inte vända en makrotrend som påverkat aktiemarknaden 50 dagar i rad. Därför är frågan om optionsmarknaden håller med om denna tvekan.
Optionshandlare använde styrkan för att satsa emot den
NVDA:s put-call-kvot bekräftar vad CMF redan visat. Den 31 mars, när Marvell-affären fick uppgången att toppa, låg put-call-volymkvoten på 0,67. Call-aktiviteten dominerade då, när handlare försökte följa uppgången. Men den 1 april hade kvoten stigit till 0,77, och fler satsade nu på nedgång.
Öppet intresse-kvoten gick också åt det hållet, från 0,88 till 0,87. Även om förändringen var liten är riktningen viktig. En stigande volymkvot och sjunkande öppet intresse betyder ofta att fler stänger långa positioner och öppnar nya korta satsningar.
Detta betyder i praktiken att de som trodde på fortsatt uppgång tog hem vinster. Samtidigt började andra satsa på nedgång eftersom priset var högt.
Denna förändring skedde inom ett dygn från uppgångens topp och stämmer med vad CMF-avvikelsen visade. Institutionella investerare stödde inte 8 % uppgången. Nu väljer också optionshandlare att satsa mot en fortsatt ökning.
NVIDIA-aktien kan falla med 15 %
Det dagliga NVDA-diagrammet visar att ett huvud-skuldra-mönster formas sedan slutet av 2025, vilket är en säljsignal. Den 1 april försökte NVIDIA-aktien ta tillbaka 20-dagars Exponentiellt Glidande Medelvärde (EMA), en kortsiktig trendindikator, vid 176 USD men stängde inte över den. Att aktien fick avslag vid denna nivå bekräftar högerskuldrans styrka och stämmer med tidigare institutionell tvekan.
50-dagars EMA vid 180 USD och 100-dagars EMA vid 181 USD ligger precis över kursen och skapar tungt motstånd. Om det negativa scenariot ska brytas måste NVIDIA stänga över 177 USD för att ta tillbaka 20-dagars EMA. Ett genombrott av 180–181 USD-nivån skulle försvaga högerskuldran och ändra momentumet.
Om priset tappar 169 USD, som är 0,236 Fibonacci-nivån, vid en dagsstängning kan säljtrycket öka mot 164 USD. Zonen mellan 164 till 160 USD är ett viktigt stödområde. Ett stängningspris under 160 USD bekräftar att nacklinjen bryts, vilket gör att priset kan falla med cirka 15 % ned till 138 USD.
Huvud-skuldra-mönster leder inte alltid till förväntad utveckling. Minskad konflikt i Iran kan snabbt förändra situationen. Om oljepriset sjunker minskar trycket på aktiemarknaden, inflationen dämpas och tillväxtbolag som NVIDIA gynnas mer än andra. Zonen mellan 164 och 160 USD kan då fungera som en stödnivå om det sker diplomatiska framsteg.
