Brad Garlinghouse, VD för Ripple, kallade Michael Saylor bitcoin-modell med hävstång för en “allvarlig brist”, och pekade på MicroStrategy preferensaktie som handlas långt under sitt nominella värde på 100 USD.
Garlinghouse bekräftade igen att han tror på bitcoin (BTC) på lång sikt, men han skiljer tydligt mellan sin syn på tillgången och finansieringsmodellen som Saylor har byggt kring den.
Saylors preferensaktie under press
Strategys STRC eviga preferensaktie handlades runt 74 USD när Garlinghouse uttalade sig. Det är ungefär 26 % under det nominella värdet på 100 USD. Rabatten har ökat under 2026 eftersom marknaden ser på Strategys ökande ekonomiska åtaganden.
De årliga utdelningarna kopplade till STRC har ökat till cirka 1,2 miljarder USD. Mer anmärkningsvärt har Strategys utdelningsfönster minskat från mer än sju år till ungefär 14 månader.
Fler investerare undrar nu om STRC klarar sig under fortsatt press.
Strategy sålde också 32 bitcoin i slutet av maj för att finansiera STRC-utdelningen. Det var första gången som företaget sålde bitcoin för att täcka sina ekonomiska skyldigheter. Den här åtgärden fick analytiker att granska företagets kapitalstruktur närmare.
Garlinghouse menar att användning ger värde
Garlinghouse kritiserar skillnaden mellan finansiella konstruktioner och långsiktigt värde. Enligt honom orsakar Saylors upplägg press på marknaden men skapar inte den nytta som krävs för att hålla värdet över tid.
“Finansiella lösningar skapar inte långsiktigt värde… långsiktigt värde på digitala tillgångar kommer från användning.”
Garlinghouse visar sin ståndpunkt i Ripples egen strategi. Han jämför ofta XRP:s infrastruktur för gränsöverskridande betalningar med riskfyllda upplägg för att samla tillgångar med hävstång.
Ripple publicerade också sin påverkanrapport för 2025 den här veckan, där de visade att de skänkte över 70 miljoner USD under året.
Företaget har använt RLUSD och XRP Ledger-teknik för att stötta utlåning till småföretag, humanitär hjälp och vattenprojekt i flera länder. Genom samarbetet med Accion Opportunity Fund har över 53 miljoner USD nått företagare som annars har svårt att få kapital.
Ripples VD tror på bitcoin
Garlinghouse påpekade också att han fortfarande tror på BTC på lång sikt. Han ser skillnad mellan tillgångens potential och de risker som kommer när företag tar stora lån för att köpa bitcoin.
Kritiken kommer samtidigt som allt fler företag köper in bitcoin till sina företagskassor under 2026. Strategy äger mer än 843 000 BTC, vilket är cirka 76 % av all bitcoin som finns på publika företags balansräkningar.
Fler företag följer samma modell för företagskassor, men ingen annan har samma omfattning eller ekonomiska komplexitet som Strategy.
Förutom STRC så granskas Strategy också i en värdepappersutredning som startade tidigare under 2026. Det ökar de regleringsmässiga problemen för företaget.
