SpaceX aktie (SPCX) stängde strax över 115 USD på onsdagen, nästan 20 % under det introduktionspris som sattes i juni, medan dess 2056-obligation sjönk till rekordlåga nivåer under 89.
Den dubbla nedgången gjorde att avkastningen på obligationerna steg till 7,6 % och skapade ny diskussion om en AI-driven värderingsförändring för aktier och kryptovalutor. SPCX handlas nu ungefär 48 % lägre än toppnoteringen i juni på 225,64 USD.
Obligationsmarknaden skickar en varningssignal
SpaceX gav ut obligationer på 25 miljarder USD i juni, fördelat på fem olika serier, med kupongräntor från 5,35 % till 6,65 %. Den längsta löptiden, som förfaller 2056, har fallit mest och handlas nu på samma nivå som skräpobligationer.
Zerohedge rapporterade att obligationerna sjönk under 89 den här veckan, samtidigt som fler hyperscaler-obligationer såldes av. Rörelsen påminner om de marknadstoppvarningar som analytiker pekade ut kort efter börsintroduktionen.
Kreditspreadarna på 2056-obligationen har ökat från cirka 175 punkter vid utgivningen till mer än 230 punkter idag.
Samtidigt rapporterade företaget en nettoförlust på 4,28 miljarder USD för första kvartalet, med intäkter på 4,69 miljarder USD, vilket väckte granskning av obligationsvillkoren.
Analytiker menar därför att skillnaden visar varför obligationsägare räknar med större risker än aktieköpare.
Schiff ser SpaceX-fallet som en bredare varning
Peter Schiff delade statistik om obligationerna och påpekade också att SPCX slutade nästan 50 % under sin högsta notering. Han kallade nedgången ett möjligt tecken för andra övervärderade aktier och kryptovalutor.
Schiff har tidigare varnat för obligationsmarknaden och menar att kreditproblem, inte Bitcoin, kommer att utlösa nästa stora kris. Hans kritiker påpekar dock att han ofta haft fel i sina pessimistiska prognoser.
Men samtidigt finns det en oro på marknaden för AI-kopplade värderingar. SpaceX gick med i Nasdaq 100 kort efter börsnoteringen, men aktien har sjunkit cirka 29 % efter den milstolpen.
Ett försenat Starship-test har också ökat den negativa stämningen den här månaden.
Avtalsutgång ökar trycket
SpaceX första stora aktieupphävning är planerad till början av augusti, två dagar efter rapporten för andra kvartalet. Cirka 911,5 miljoner aktier, värda ungefär 123 miljarder USD till nuvarande pris, blir då tillåtna att sälja.
Investerare följer redan aktiens upphävningsschema och oro över utspädning kopplat till SpaceX rapporterade Cursor AI-förvärv. Vissa handlare tror ändå att ett fallande kilmönster kan stödja en återhämtning nära nuvarande nivåer.
Om svagheten i aktien och obligationen påverkar kryptomarknaden ser vi kanske tydligare efter rapporten och upphävningen i augusti. Handlare kommer troligen att följa räntorna på SPCX-obligationer som en tidig indikator innan digitala tillgångar får en ny värdering.
