Sydkoreas bruttonationalprodukt (BNP) ökade med 1,0 % under tredje kvartalet tack vare chipexporten. Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) är ändå ner 8,5 % på tre månader, visar TradingView-data.
Bank of Korea (BOK) rapporterade ökningen den 27 oktober. Detta var mer än tre gånger högre än prognosen på 0,3 % från augusti. Samsung Electronics och SK Hynix, som utgör ungefär hälften av indexet, ligger bakom både exportboomen och nedgången.
Varför faller Koreas aktiemarknad när tillväxten ökar?
Exporten av halvledare, maskiner och elvaror steg med 2,3 %, rapporterade Times. Investeringar i anläggningar ökade med 4,1 % när företag köpte fler maskiner, bland annat verktyg för chiptillverkning.
Privat konsumtion sjönk med 0,2 %, rapporterade Herald. Export och investeringar i fabriker, inte hushållen, drev ökningen.
Realt BNP steg med 3,4 % jämfört med förra året, efter 3,7 % under andra kvartalet, visar BOK:s siffror. Därmed har tillväxten fortsatt i tre kvartal i rad.
Prissätter marknaden en chipnedgång som BNP-siffrorna inte fångar?
Goldman Sachs sänkte sitt KOSPI-mål till 9 000 från 12 000 den 25 oktober. Marknaden tror enligt banken att chiptillverkarnas vinster faller med 65 % till 2027, vilket banken tycker är för negativt.
Oktobers export slog rekord med 115,3 miljarder USD, där chips stod för 56,4 miljarder USD, eller runt 49 %.
Sammanlagd export passerade för första gången 900 miljarder USD. Handelsministeriet säger att 1 000 miljarder USD kan nås redan i november. Bara USA, Kina och Tyskland har nått den nivån.
Kan BOK fortsätta att strama åt under en chipcykel som marknaden tvekar på?
BOK behöll sin styrränta på 3,00 % i oktober, men chipboomen gör att en höjning i november kan ske. Stramare politik skulle slå mot en ekonomi där privat konsumtion redan har minskat.
Chips stod för omkring hälften av exporten i oktober. Om chipcykeln svalnar påverkar det därmed både handeln, fabriksinvesteringar och KOSPI direkt. BNP-siffrorna visar fortfarande stigande produktion, men indexet handlas som att lyftet snart försvinner.
