Tether, den kontroversiella men dominerande ryggraden på marknaden för digitala tillgångar, rapporterade en enorm nettovinst på 10 miljarder USD för 2025.
Resultatet visar ett år med stor expansion. Detta har förvandlat stablecoin-utgivaren till en av världens största privata innehavare av amerikansk statsskuld.
50 miljarder USDT expansion ger rekordvinster
Vinsten, som Tether säger kommer enbart från deras kärnverksamhet med stablecoin, sammanfaller med att 50 miljarder USD tillfördes kryptomarknaden.
Denna utgivning har fått det totala antalet USDT i omlopp att överstiga 186 miljarder. Det är den näst största årliga expansionen i bolagets tioåriga historia.
“USDT ökade under året med 50 miljarder, därför att den globala efterfrågan på dollar alltmer flyttar utanför de traditionella banksystemen, särskilt i regioner där finanssystem är långsamma, splittrade eller svåra att nå. USDT, med sitt nätverk och snabba tillväxt, har blivit det mest spridda penningnätverket i mänsklighetens historia.” sade Tether VD Paolo Ardoino.
Även om Tether har en riskfylld investeringsportfölj på 20 miljarder USD inom områden som AI och bioteknik, var det inte dessa satsningar som gav årets vinst. Vinsten berodde i stället på högre räntor under längre tid.
Samtidigt har Tethers balansräkning nu vuxit så mycket att den liknar stora stater. Bolagets totala reservtillgångar har nått ett rekord på 193 miljarder USD, tack vare ett stort innehav på 141 miljarder USD i amerikanska statspapper (både direkt och indirekt).
Detta belopp på 141 miljarder USD gör Tether till en av de största långivarna till USA:s regering. Det har fått både investerare att imponeras och myndigheter i Washington att granska företaget.
Denna tillväxt innebär större systemrisk, eftersom företaget fortfarande saknar en revision från någon av de fyra största revisionsbyråerna.
Kritiker fortsätter därför att ifrågasätta den verkliga likviditeten i bolagets innehav av 17,4 miljarder USD i guld och 8,4 miljarder USD i Bitcoin vid en eventuell marknadskris. Trots det säger företaget att det fortfarande har mer än 6,3 miljarder USD i överskottsreserver.
Tethers regleringsproblem
Den ekonomiska framgången överskuggas nu av ökade regleringsproblem. I Europa fortsätter USDT att användas utan licens enligt MiCA-regelverket.
Viktigast är att GENIUS Act har röstats igenom i USA, vilket gör USDT “ej godkänd” för inhemsk användning.
För att skydda sina intressen i USA har Tether lanserat USAT. Det är en separat tillgång som är särskilt anpassad till amerikanska regler.
Denna strategi, med USDT för global “skugg-banking” och USAT för reglerad handel i USA, markerar en viktig förändring i Tether strategi för att bli “för stor för att misslyckas”.
Trots dessa hinder har USDT en marknadsandel på 60,5 %. För tillfället är Tether fortfarande ledande gällande likviditet, även om de globala regleringarna försöker bromsa utvecklingen.
