Donald Trump gjorde tre stora politiska utspel mellan 6 och 11 juli. Han sa att vapenvilan med Iran var slut, vilket fick Brent-oljan att öka med 5,2%. Trump beordrade också att handeln med Spanien skulle stoppas, och det fick Spaniens börsindex IBEX 35 att falla med 2,6%.
Till sist stödde han hårdare sanktioner mot Ryssland och lät Ukraina börja tillverka Patriot-försvarssystem. Det skapade nya risker för energi- och försvarsmarknaderna.
Trump avslutar vapenvilan med Iran
Trump sa att det tillfälliga avtalet med Iran var “slut” efter nya attacker mot handelsfartyg och amerikanska anläggningar i Persiska viken. Amerikanska styrkor slog sedan mot iranska mål.
Oljepriserna steg direkt. Brent ökade med 5,2%, WTI gick upp 4,4% och nådde högsta nivån på två veckor. S&P 500 och Dow sjönk, och STOXX 600 hade sin största nedgång sedan mars.
Dyrare olja gjorde att räntorna på amerikanska statsobligationer gick upp, eftersom investerare förväntade sig högre inflation. Dyrare bränsle kan göra det svårare för Federal Reserve att sänka räntan.
Men Trump sa senare att USA skulle fortsätta samtalen med Iran och tonade ner risken för ett större krig.
Nu fokuserar marknaderna på sjöfarten genom Hormuzsundet, där ungefär en femtedel av världens olja passerar.
Hot om stoppad Spanienhandel sänker aktier och obligationer
Trump beordrade också finansminister Scott Bessent att stoppa handel och besök med Spanien. Han anklagade Madrid för att satsa för lite på försvaret och för att hindra USA:s insatser mot Iran.
Efter uttalandet föll de spanska marknaderna kraftigt. IBEX 35 tappade 2,6%, vilket gjorde det till Europas sämst presterande stora börs den dagen.
Santander sjönk med 4,3%, BBVA tappade 3% och Inditex, som äger Zara, föll 3,6%. Räntan på Spaniens tioåriga statsobligation steg med nio punkter, eftersom investerare ville ha högre avkastning för risken.
Det är oklart om Trump kan införa ett helt handelsstopp mellan länderna. Europeiska unionen styr handeln för sina medlemmar, och handeln mellan USA och Spanien har fortsatt trots hoten tidigare.
Men långvarig osäkerhet kan pressa spanska banker, exportföretag, flygbolag och turistbolag.
Trump skärper sin hållning mot Ryssland
Trump ändrade sin linje om Ukraina under NATO-mötet i Ankara. Han sa att USA ger Ukraina tillstånd att tillverka Patriot-luftvärnssystem, teknik som Kyiv har bett om i flera år.
Några dagar senare meddelade amerikanska senatorer en överenskommelse med Trump-regeringen om att gå vidare med hårdare sanktioner mot Ryssland. Lagen kan rikta sig mot länder som fortsätter att köpa rysk olja och gas.
Marknaderna har ännu inte reagerat tydligt, eftersom kongressen inte godkänt den slutliga lagen. Effekten beror på vilka sanktioner, undantag och kontrollåtgärder som kommer med i lagen.
Starka sekundära sanktioner kan stoppa rysk olja till Kina, Indien och Turkiet. Det skulle pressa energipriserna uppåt och öka efterfrågan på andra leverantörer.
Samtidigt kan beslutet om Patriot gynna försvarstillverkare och leverantörer. Signalen är att USA vill öka militär och ekonomisk press på Moskva.
