Kinas våg av humanoida robotar har just lett till en av de mest ojämna börsintroduktionerna på länge.
Unitree Robotics, en robottillverkare från Hangzhou som är mest känd för sina dansande och kampsportande humanoider, satte priset för sin Shanghai-notering till 150,8 yuan (22,35 USD) per aktie. Småinvesterare skickade då in giltiga ansökningar för 53,64 miljarder aktier. Endast 9,707 miljoner aktier var avsatta för den online-andelen, vilket gav en slutlig vinstchans på bara 0,0181 %.
Ungefär en av 5 525 sökande fick tilldelning.
Vad “embodied AI” faktiskt betyder
Unitree och dess konkurrenter ingår i en kategori som kinesiska myndigheter och investerare nu kallar embodied AI. Det handlar om artificiell intelligens som har en fysisk kropp som kan känna och röra sig i verkligheten, istället för att bara finnas som programvara i en chatbot eller ett datacenter.
Det fungerar som en bro mellan stora språkmodeller och maskiner som kan gå på en fabriksgolv eller lyfta en låda. Peking har gjort detta område till en nationell prioritet, och mycket kapital har därför följt.
Investeringar i sektorn nådde 47,09 miljarder yuan (6,95 miljarder USD) under bara det andra kvartalet, vilket är mer än dubbelt så mycket som kvartalet innan och över sex gånger mer än samma period förra året, enligt branschanalytiker Xiniu.
Unitree är inte längre marknadsledare
Det oväntade är att bolaget som skapar börshysteri inte leder marknaden de vill tjäna pengar på. Shanghai-baserade AgiBot levererade ungefär 8 400 humanoida robotar under första halvåret 2026 och nådde en global marknadsandel på 44 %, enligt analysföretaget Smart Analytics Global.
Unitree levererade cirka 5 900 enheter för 31 %, och hamnade därmed på andra plats trots att leveranserna ökade med 170 % jämfört med året innan. AgiBot växte tack vare sina robotar i flera storlekar och modeller, medan Unitree fortfarande fokuserar mest på sin flaggskeppsmodell G1 för utbildning och forskning.
AgiBot har inte redovisat några siffror, medan Unitree omsatte 1,7 miljarder yuan och hade omkring 591 miljoner yuan i justerad nettovinst förra året. Det är en ovanlig vinst i en bransch där de flesta fortfarande lever på riskkapital.
USA tittar på från sidan
Inget av bolagen är ensamma i racet. X Square Robot, Galbot och EngineAI har alla ansökt om börsnotering i Hongkong i hemlighet, och ansluter sig till AgiBot i en kö som visar att det nu finns över 100 kinesiska företag inom humanoida robotar.
Kinesiska tillverkare levererade över 97 % av alla humanoida robotar globalt under årets första hälft. Washington har då infört importrestriktioner för att bromsa billiga kinesiska humanoider från att nå amerikanska köpare. Det är ett defensivt drag som liknar vad vi sett på andra tekniska områden.
Tidigare i månaden gjorde amerikanska exportrestriktioner för chip som skulle fördröja Pekings AI-sektor att en inhemsk minneskretstillverkare, CXMT, istället ökade med 466 % på Shanghaibörsen.
Den stora frågan för investerare är om alla dessa leveranser faktiskt blir fungerande robotar i bruk och inte bara prototyper på lagret.
Unitree har redovisade vinster som visar företagets storlek. AgiBot, marknadens ledare sett till antal leveranser, har inte presenterat sådana siffror. Den skillnaden i öppenhet – inte vem som börsnoteras först – kan därför bli viktigare för de som vill satsa pengar i Kinas täta humanoid-kapplöpning.
