Wall Street-analytiker höjer S&P 500-vinstprognoser i snabbaste takt sedan pandemins återhämtning. Flera strateger varnar nu att estimaten som driver marknadens rekordrally kanske inte håller.
Analytiker väntar att S&P 500-bolagens vinster ska öka med 25 % under det kommande året, enligt data som Financial Times hänvisar till. Konsensusprognoserna för vinster har ökat nästan 20 % på sex månader, vilket är den största ökningen på sex månader sedan 2021.
Siffrorna kanske inte stämmer
Ben Inker, som är delansvarig för kapitalallokering på GMO, säger att prognoser för de kommande två åren ökar i extremt snabb takt, något vi inte har sett utanför en krisåterhämtning. Han tror att marknaden så småningom kommer att inse att siffrorna inte kommer att slå in.
Chiptillverkare och hyperscalers som gynnas av AI-drivna börsuppgångar står för de flesta uppjusteringarna. Michel Lerner, chef för UBS:s HOLT analytics-plattform, varnar för en “vinstbubbla” på marknaden. Han säger att AI-aktier är prissatta för att behålla onormalt höga vinster, men att det är mycket osannolikt att de nuvarande nivåerna kan hålla i längden.
S&P 500 har stigit med 20 % senaste året. Nasdaq Composite har ökat mer än 25 %, med sitt bästa kvartal på sex år. De stigande prognoserna har hållit värderingar i schack även när indexen når nya toppar. Aktier handlas nu till cirka 20 gånger förväntad vinst, vilket är klart under nivåerna vid it-bubblan och förra årets uppgång.
Vinst- och AI-bubblor byggs upp
Kasper Elmgreen, investeringschef för ränte- och aktietillgångar på Nordea Asset Management, pekar på en tunn säkerhetsmarginal. Han säger att vinster har ett litet säkerhetsutrymme inför rapportperioden för andra kvartalet. Han undrar hur länge det går att överraska positivt.
Investerare ser även en annan risk. Handlare räknar nu med minst en räntehöjning på 0,25 procentenheter innan årets slut, enligt aktuella marknadspriser. Det är en vändning jämfört med tidigare förväntningar om flera sänkningar. Därmed ökar pressen på vinstprognoser som redan ser ansträngda ut.
