XRP-priset har gått in i en viktig fas efter att ha fallit med mer än 5 % under de senaste 24 timmarna och bekräftat ett baisseartat huvud-och-axlar-mönster på 8-timmarsdiagrammet.
Denna rörelse har ökat det negativa sentimentet i derivatmarknader, där fler tror på fortsatt nedgång. Men under ytan visar flera on-chain-signaler att nedgången kanske inte är så enkel som det ser ut.
XRP-mönster bryts och lockar björnar, men är det för trångt på marknaden?
Det bekräftade huvud-och-axlar-mönstret har gett ett mål nära 1,12 USD, vilket betyder en möjlig nedgång på 20 % från nacklinjen. Detta mönster visar ofta minskad efterfrågan och därför har björnar reagerat snabbt.
Vill du ha fler token-insikter som denna? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas Daily Crypto Newsletter här.
Open interest, som visar värdet av aktiva futures-kontrakt, har ökat från cirka 750 miljoner USD till 774,42 miljoner USD. Denna ökning på 3,25 % visar att nya positioner har tagit sig in på marknaden, de flesta av dem är baissiga.
Samtidigt är finansieringsräntan fortfarande mycket negativ, på -0,019 %, vilket är över 600 % högre än tidigare (-0,0025 %). Det betyder att korta XRP-positioner måste betala för att behålla sina satsningar och fortsätta tro på mer nedgång.
Den snabba ökningen av baissiga positioner förklarar varför björnar har fått mer självförtroende. Men derivatpositioner visar inte allt, särskilt eftersom spotmarknaden beter sig annorlunda. Om handlare satsar hårt mot XRP, varför drar investerare ut mynt istället för att sälja dem?
Utflöden från börser ökar med nästan 23 %, vilket visar att investerare behåller istället för att sälja
Data om växelkassans nettoposition visar att XRP-utflöden har ökat mycket under den senaste veckan. Den 17 februari lämnade cirka 63,83 miljoner XRP växlarna på 30-dagarsbas, och till 22 februari hade siffran stigit till 78,38 miljoner XRP. Det är en ökning på 23 % på bara fem dagar.
Utflöden från växlar brukar vara ett tecken på ackumulering istället för försäljning, eftersom investerare flyttar till privata plånböcker för att behålla längre. Om de trodde på ett stort ras, skulle inflöden öka när handlare förberedde sig för försäljning.
Denna motsättning visar att nedgången kan ha orsakats mer av tvångslikvideringar i derivat (långa positioner) än av verklig försäljning på spotmarknaden. Denna teori stöds av att derivatmarknaden den 19 februari fortfarande visade högt open interest och en positiv finansieringsränta runt 0,0036 %.
Det väcker en ännu viktigare fråga: vilka är det som ackumulerar XRP under denna nedgång?
Conviction Holders ökar sitt innehav med nästan 60 %, trots negativ stämning
Data från XRP:s HODL Waves, som grupperar plånböcker efter innehavstid, visar att mellanlångsiktiga investerare har fyllt på sina innehav. Gruppen som håller i tre till sex månader ökade sin andel från 10 % till 15,86 % den senaste månaden. Det är nästan 60 % ökning och visar stark tro bland erfarna investerare.
Dessa investerare brukar köpa när andra är rädda och säljer sällan vid kortsiktig volatilitet. Deras agerande visar att många ser dagens nedgång som ett tillfälle och inte som en varningssignal.
Den ökande ackumuleringen står i direkt kontrast till de ökande baissatsningarna på derivatmarknaden. Om erfarna investerare köper när handlare satsar kort, kan priset snart nå en nivå där denna konflikt löser sig.
XRP:s kostnadsbasdata visar att 1,28 USD kan avgöra om björnarna vinner eller förlorar
Data om fördelning av anskaffningspriser visar en stor ackumuleringszon mellan 1,27 och 1,28 USD. Här har investerare köpt över 444 miljoner XRP, vilket gör området till en stark stödnivå just nu.
Kostnadsbas-zoner är viktiga eftersom investerare ofta försvarar sina ingångsnivåer. Detta betyder att XRP kan få starkt stöd nära 1,28 USD, även om teknisk analys visar en större risk för fall ner mot 1,12 USD. Den nivån stämmer också överens med grafens viktiga Fibonacci-retracement vid 0,618-nivån, vilket gör den extra viktig. Om priset bryter under den nivån på åttatimmars-grafen kan lägre mål bli möjliga.
Samtidigt finns motstånd vid 1,39 USD. Om XRP tar tillbaka den nivån, kan nedgången stoppas och en så kallad short squeeze ske, där de som satsat på fallande kurs tvingas lämna sina positioner. Om XRP når 1,46 USD, kan nästan alla korta positioner försvinna.
Just nu befinner sig XRP-priset vid en viktig gräns. De som tror på lägre pris blir säkrare när det öppna intresset stiger och finansieringsräntor är negativa. Men större ackumulering och uttag från börser visar tydlig efterfrågan. Nästa rörelse kan avgöra om nedgången fortsätter, eller om de som satsat på fallande kurs blir lurade.
