Wall Street-analytiker har till största delen behållit sina vinstprognoser för S&P 500, säger Ed Yardeni, president på Yardeni Research. För 2028 ligger de fortfarande nära 500 USD per aktie, även efter att Alphabet och Intel har sålt av.
Yardeni har själv en prognos på 450 USD för 2028. Det är cirka 9 % under konsensus på 493 USD som han nämnde i en anteckning den 24 oktober. De som äger S&P 500 är exponerade mot vinsttillväxt som han tycker är för optimistisk.
Varför lyfter inte S&P 500-vinster indexet?
Yardeni förklarade detta i en intervju före de amerikanska mellanårsvalen. Han sa att konsensusprognoserna varje vecka låg ungefär stilla under veckan som slutade 26 oktober. Analytiker är fortfarande mycket optimistiska inför 2027 och 2028, tillägger han.
Samtidigt har indexet halkat efter vinsterna, enligt siffror i anteckningen. Prognosen för kommande tolv månaders vinst per aktie har ökat med 31 % i år. Vid samma tidpunkt hade S&P 500 gått upp 11,4 %.
Därför har indexets framåtblickande p/e-tal, alltså priset mot förväntad vinst, sjunkit med 13,5 % under året. Yardeni har ett årsmål på 7 900 baserat på ett p/e-tal på 18,6 mot en prognos på 425 USD för vinsten 2027.
Analytikernas konsensus för 2027 ligger på 424,56 USD, nästan exakt samma som den prognosen. Han sänkte detta p/e-tal från 19,8 i september, när han flyttade sitt tidigare mål på 8 400 till mitten av 2027.
Kan AI-kreditstress slå hål på 7 900-målet?
Uppskattningarna höll trots en kraftig nedgång för Nasdaq-100 i slutet av oktober som tog bort cirka 2 000 miljarder USD i börsvärde. Alphabet hade sin sämsta dag någonsin, och Intel föll nästan 29 % på en dag.
Yardeni säger att obligationsinvesterare håller koll på AI-bolagens låntagare och tycker att det är en sund trend. I sin anteckning nämner han bredare kreditspreadar, vilket visar på högre risk, hos Oracle och CoreWeave som levererar molntjänster för AI.
Han säger också att hyperscalers, alltså de största molnleverantörerna, redan har bundit kapital i datacenter och har höga orderböcker.
Yardeni menar att AI-bolagens obligationer ser bättre ut än deras aktier. Enligt honom är det fortfarande oklart när utgifterna kommer att ge vinst.
Därmed hänger hans 7 900-mål på p/e-talet, eftersom prognosen för 2027 redan matchar konsensus. Om obligationsräntorna sjunker kan trycket minska, men om AI-lånekostnader ökar kan prognosen för 2028 sänkas först.
