Investerare satte nytt rekord och flyttade 7 miljarder USD till guld- och Bitcoin (BTC)–fonder på fem dagar. Bitwise CIO Matt Hougan säger att felet finns i 60/40-portföljen, eftersom den är helt exponerad mot fiatvaluta.
Bloombergs seniora ETF-analytiker Eric Balchunas kallar det för “debasement trade”, alltså en satsning på tillgångar som ingen regering kan trycka. Denna vecka tog det bort uppmärksamheten från AI-fonder.
Varför 60/40-portföljen kritiseras nu
SPDR Gold Shares (GLD) tog in 3,4 miljarder USD under veckan fram till 21 augusti. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) fick in strax över 1 miljard USD, enligt siffror.
Samtidigt tappade VanEck Semiconductor ETF (SMH) 1,7 miljarder USD, vilket är mest av alla fonder. Pengarna försvann inte från marknaden. De bytte bara plats.
“DEBASER: Guld och Bitcoin-ETF:er har tillsammans fått in över 7 miljarder USD denna vecka, klart rekord för fem dagar när debasement trade tar över från AI. GLD, IBIT leder, båda är med i topp 10 för veckan. Det är också anmärkningsvärt att IBITs inflöden i år nu är positiva och återhämtat hela tappet,” delar Balchunas.
Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt
Hougans svar förklarar teorin: En 60/40-portfölj har 60 % aktier och 40 % obligationer. Men båda delarna är löften som värderas i USD. Ingen skyddar investerare om själva dollarn tappar i värde.
Investerare har sett denna svaghet tidigare. År 2022 föll både aktier och obligationer samtidigt, och 60/40-portföljen minskade med cirka 18 %. Det var det sämsta året sedan 1937.
Statliga återköp sätter fart på debasement trade igen
Orsaken kommer från Washington. USA:s skuld översteg 40 biljoner USD den 19 augusti. Några dagar före det steg räntan på 30-åriga obligationer till 5,337 %, högsta nivån sedan 2007.
Finansminister Scott Bessent svarade genom att fördubbla återköpen av långfristiga obligationer till minst 4 miljarder USD per gång från 9 september. Marknaden tolkar detta som att staten vill hålla nere räntorna medan underskottet fortsätter. Det skadar dollarn och gynnar tillgångar med begränsad tillgång.
Centralbankerna gjorde detta först. I slutet av 2025 hade guld nått 27 % av deras reserver och passerat amerikanska statsobligationer som låg på 22 %, enligt Europeiska centralbankens siffror. Världens mest försiktiga investerare har redan plats för hårda tillgångar.
Bitcoin handlas nu runt 79 144 USD, upp 0,55 % på ett dygn. Guldfondens ETF har gått upp cirka 8 % under 2026 efter en svag sommar. IBIT däremot är fortfarande ned ungefär 10 % i år.
Uppgången har just börjat. IBIT låg på en förlust på 33 % så sent som i juni. Då nådde dagliga inflöden till Bitcoin ETFs 606 miljoner USD den 20 augusti, största siffran sedan 1 maj.
Första utökade återköpet sker den 9 september. Om inflöden till hårda tillgångar fortsätter efter det bygger investerare verkligen om sina portföljer. Om de slutar, var det bara en högljudd vecka på obligationsmarknaden.
