Globala obligationsräntor är nu på samma nivåer som i juli 2008. Bitcoin (BTC) fanns inte då. Tillgången har aldrig handlats under så höga lånekostnader och gynnas inte nu.
Guld steg 32 % det senaste året. Bitcoin sjönk 46 %. Investerare som trodde att skuldsituationen skulle lyfta en sällsynt tillgång satsade på fel alternativ.
Obligationsräntor återvänder till nivåer Bitcoin aldrig sett
En obligationsränta visar vad en stat betalar för att låna. Nu är dessa kostnader de högsta på nästan 20 år.
En Bloomberg-mätning av långsiktiga statsobligationer nådde i maj sin högsta ränta sedan juli 2008. Den följer statspapper som förfaller om minst 10 år.
Bitcoins whitepaper kom ut i oktober samma år. Första blocket skapades den 3 januari 2009, ett halvår efter toppen.
Satoshi Nakamoto skrev in en tidningsrubrik i det blocket.
“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks,” källa, genesis block.
Bitcoin skapades som ett svar på problem i staters ekonomi. De ekonomiska problemen har nu återkommit. Den här gången faller dock tillgången.
Rörelsen är global, men inte likadan överallt. Brittiska 10-åriga statsobligationer ger 5,05 % högst bland större marknader. Tyska ligger på 3,21 %, vilket är högst sedan 2011.
Japan betalar nu 2,88 % efter flera år nära noll.
“Vi ser en bredare omvärdering av långa löptider som drivs av finansiell verklighet, uthållig inflationsrisk och viss politisk oro,” rapporterade Bloomberg och citerade Barclays-strategen Patrick Coffey, som identifierade orsaken när mätaren steg.
Varför höga realräntor begränsar Bitcoin
Jämför dessa perioder. Den amerikanska 10-årsräntan låg på 2,46 % den 2 januari 2009 enligt Treasury. Nu är den 4,69 %. Längre löptider steg ännu mer. Den amerikanska 30-åringen låg på 2,83 % under Bitcoins första vecka.
Treasury sålde 25 miljarder USD av samma obligation den 13 augusti med ränta på 5,216 %, högst sedan 2001.
Efterfrågan var svag, vilket är en del av den globala obligationsförsäljningen. Bud täckte auktionen 2,39 gånger jämfört med snittet 2,43. Återförsäljare tog 11,6 % istället för vanliga 10,6 %.
Realräntorna gör trycket tydligt. Realränta är vad en obligation ger efter inflation. Den 10-åriga realräntan nådde 2,41 % den 14 augusti. Två år innan gav den 1,77 %.
Det är det tröskelvärdet Bitcoin behöver slå. Investerare kan nu slå inflationen genom att köpa statsobligationer och ta nästan ingen risk. Bitcoin ger ingen avkastning. BTC handlades till 63 072 USD med ett marknadsvärde på 1,27 biljoner USD, ned 46 % på ett år.
Utländska räntor ger liknande effekt. Japanska och europeiska investerare kan nu få avkastning hemma, därför minskar riskaptiten globalt och krypto lockar färre. Japanska obligationsförluster visar pressen.
Vad skulle vända trenden
Orsaken avgör utfallet. Räntor som stiger på grund av tillväxt slår mot Bitcoin. Om räntorna ökar för att man tvivlar på staters ekonomi, borde en sällsynt tillgång gynnas.
Guld har gjort den handeln. Metallen handlades för 4 376 USD när detta skrivs, efter ett år med 32 %, även om USA:s skuld-räntekostnader fortsätter att öka.
Titta därför på auktioner, inte på diagram. Starkare efterfrågan på långfristig skuld skulle minska trycket på Bitcoinpriset.
Tills dess är testet enkelt. Bitcoin skapades för ett ögonblick som detta. Det har aldrig behövt bevisa sig vid dessa räntor.
