Bitcoinpriset steg med 24,95 % i augusti och handlas fortfarande 9,62 % under där året började. Månaden köptes nästan helt av fonder.
Alla andra sålde in i det.
Varför steg priset med 25 % i augusti?
Amerikanska spot Bitcoin-ETF:er tog in 3,52 miljarder dollar under augusti, enligt SoSoValue-data. Endast fem av 21 sessioner såg pengar lämna.
Vill du ha fler tokeninsikter som denna? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga kryptonyhetsbrev här.
Den enda månaden väger tyngre än allt som föregick den. Under januari till juli förlorade samma fonder netto 5,30 miljarder dollar. Augusti slog inte bara året, den vände det.
Problemet är vilka månader som denna har föregått.
Kommer priskraschen i september 2026?
Tolv månader efter att dessa fonder lanserades har dragit in 3 miljarder dollar eller mer. Bitcoin föll månaden efter sju av dem. Den genomsnittliga avkastningen under de följande månaderna är 0,13 %, jämfört med 2,93 % för en genomsnittlig månad.
Säsongsvariationer är på samma sätt. Bitcoin har stängt augusti grönt bara två gånger sedan 2020 (före i år), och vid båda tillfällena föll september med 7,30 % respektive 7,96 %.
En sak argumenterar emot. De senaste tre septembermånaderna slutade alla högre, så septembers rykte som Bitcoins sämsta månad är föråldrat.
Vem sålde medan BTC steg kraftigt?
Hodler Net Position Change, som mäter om långsiktiga innehavare lägger till mynt eller släpper dem, förblev negativ under hela rallyt. Den blev röd den 2 augusti och låg kvar där i fyra veckor.
Sedan vände den. Den 31 augusti trycktes den första gröna stapeln sedan juli, på 2 044 BTC.
Stora plånböcker gjorde samma sak och har inte ändrat det. Adresser som innehar mer än BTC föll från 1 963 den 31 juli till 1 908, en förlust på 55 plånböcker under en 25%-uppgång.
Så uppgången handlade om fonder som köpte det som innehavare och valar överlämnade. Det spelar roll, eftersom det betyder att säljsidan arbetade genom utbudet istället för att reagera på dåliga nyheter.
Satsar stora handlare fortfarande stort?
Deras terminsbok säger ja. Bitcoins positioneringsdivergenspoäng ligger på 21,2, där topphandlare har 111 procentenheter mer långsiktig exponering än genomsnittet.
Mätningen gäller specifikt Bitcoin. XRP får 2,7, vilket betyder ingen meningsfull skillnad mellan topphandlare och alla andra.
Den säkerheten är också risken. Enbart Binance har 3,00 miljarder dollar i lång likvidationshävstång under priset jämfört med 1,80 miljarder dollar i kortskuldsättning ovanför den.
Därför kan ett litet BTC-prisfall skada prisprognosen mer inför september, eftersom det kan utlösa en lång flush.
Bitcoinprisprognos: Nivåerna som avgör september
Bitcoin handlas nära 79 108 dollar. Allt vilar på 77 057 dollar, det golv som detta spann har legat på sedan utbrottet, eftersom förlusten tar bort stödet hela vägen upp till 62 207 dollar.
Uppsidan kräver bevis. En daglig stängning över 82 656 dollar öppnar 91 719 dollar, och bara en rörelse genom den nivån skulle tyde på att tjurfasen är tillbaka, med 100 782 dollar ovanför. Volymen måste följa med, och köpvolymen började återhämta sig först mellan 29 och 31 augusti.
Analytikerens synpunkt: Mönstret säger att fonder köper sent, och augustis pengar kom efter en 25 % rörelse under ett år där Bitcoin fortfarande är nere. Mot detta slutade innehavarna sälja på månadens sista dag och de största handlarna är positionerade långa. Vilken sida som vinner i denna prisprognoskrig kommer att avgöras av kampen mellan den historiska nedåtgående och den nuvarande positiva trenden.
