Donald Trump sa under flera månader att Jerome Powell var problemet. Nu är Powell borta, men räntorna har inte rört sig. På fredagen trodde handlare att det var 86,9 % chans att Federal Reserve höjer räntan nästa vecka.
Det går emot allt som Trump lovade. Han ville ha billiga lån och valde till och med Kevin Warsh för att få det. Warsh har inte sänkt räntan en enda gång.
”Som investerare måste du fråga dig själv: Trump gjorde sänkningar till ett krav för nästa Fed-chef. Kommer Fed-chef Warsh verkligen att höja räntan i sitt första beslut som Fed-chef, vald av Trump?” frågade analytiker vid Kobeissi Letter på X.
Överskattar marknaden sannolikheten för en räntehöjning? Ingen FOMC-chef har röstat emot kommittén sedan 1939!
Warsh var Trumps favoritval för att sänka räntan
Warsh svor eden den 22 maj, efter att Trump under våren kallade Powell långsam och sen. Men Powell sänkte faktiskt räntan, då hans kommitté sänkte tre gånger i slutet av 2025, senast den 10 december.
Warsh har inte sänkt räntan alls. De två mötena i juni och juli slutade utan förändring. Om CME FedWatch Tool har rätt, kommer han kanske inte heller att sänka nästa gång.
Det säger Heather Long, chefsekonom på Navy Federal Credit Union. Trump kritiserade Powell för att vara för sen med att sänka. Long tror Warsh är rädd för motsatsen.
En höjning kan faktiskt hjälpa låginkomsttagare, menar hon, eftersom priserna då kan kylas ner.
I juli röstade tre tjänstemän för att höja räntan, och räntemarknadens spelare tror att oddsen är till deras fördel.
Trump vill fortfarande ha en ränta nära 1 %. Wharton-professorn Jeremy Siegel säger att Trumps påtryckningar och mellanårsval är det enda som håller Fed tillbaka.
Fredagens siffror oroar Warsh
Kärnpriser, som inte räknar in mat och bränsle, ökade med 0,3 % i augusti. Ekonomer väntade sig 0,2 %. Bensinpriserna steg med 3,9 % på en månad.
Fed-guvernören Christopher Waller hade varnat att höga siffror kan leda till räntehöjning. UBS tror nu på två höjningar i år.
Vita huset ser inte samma sak. Kevin Hassett, chef för National Economic Council, pekar på kärninflation på 1,6 % under tre månader, ett kortare fönster än Fed använder.
Men alla som argumenterar mot en höjning jobbar inte för Trump. En av de är Daniel Lacalle, chefsekonom på Tressis, som säger att en höjning skulle bryta mot Feds dubbla uppdrag.
Det här argumentet kommer när arbetsmarknaden nu förbättras, men inte tillräckligt snabbt. I augusti skapades 162 000 jobb, arbetslösheten låg kvar på 4,1 %, och fler gick ut i arbetslivet.
”Blanda inte ihop en energichock med överhettad efterfrågan. Att höja räntan när jobben är på väg uppåt vore ett stort misstag,” varnade Lacalle.
Hans poäng gäller åt båda håll. Om energipriserna drev upp inflationen i augusti, skulle ingen chef någonsin ge Trump hans 1 %.
Warsh kan fortfarande sänka senare. Men han röstar på onsdag. Frågan är inte längre om Trump fick rätt Fed-chef (Kevin Warsh). Nu undrar många om det faktiskt var Powell som stod i vägen för Trump.
Bitcoin (BTC) och guld sjönk båda kort efter CPI-reaktionen, men återhämtade sig nästan direkt.
