Fondförvaltare ser nu guld (XAU) som den mest undervärderade tillgången sedan mars 2023, enligt Bank of Americas juliundersökning. Detta sker när metallen stiger 3,5 % på två dagar från stödzonen 3 900–4 000 USD.
Senast undersökningen visade samma sak handlades guld under 2 000 USD och steg sedan till 5 598 USD i januari. Om detta upprepar sig kan bero på Federal Reserve och ett möjligt avtal mellan USA och Iran.
Fondförvaltare ändrar syn på guld för första gången sedan mars 2023
Juliupplagan av BofA Global Fund Manager Survey frågade 181 institutionella förvaltare som hanterar 484 miljarder USD i tillgångar. Nettotalet 6 % anser nu att guld är undervärderat, vilket är den första negativa övervärderingsnoteringen på mer än tre år.
Förändringen är tydlig. Genom 2025 och början av 2026 visade samma undersökning mycket höga tal, där över 40 % ansåg att guld var övervärderat nära toppen i januari.
Marknadsstämningen har ändrats efter en kraftig omvärdering. Guld sjunker ungefär 26 % under sin rekordnivå, vilket redan gjorde att metallen gick in i björnmarknad tidigare denna månad.
Marknadsdata-kontot Barchart lyfte signalen på X och noterade att guld nu är mest undervärderat på mer än tre år. I mars 2023 föregick samma mönster en uppgång som nästan tredubblade priset.
Kontantnivåer utlöser sälj-signal överallt utom för guld
Värderingen sticker ut eftersom förvaltarna inte är försiktiga på andra områden. Genomsnittlig kontantnivå sjunker från 4,1 % till 3,6 % av tillgångarna, vilket rapporterades först av analizy.pl. Alla tal på eller under 4 % utlöser enligt BofA:s Cash Rule en motsatt sälj-signal.
Positionerna ser ut att vara pressade inom riskfyllda tillgångar. Hela 82 % av de svarande anser att långa positioner i halvledaraktier är den mest trängda affären. 45 % anser att en AI-bubbla är den största risken. Samtidigt tror 83 % att Fed inte höjer räntan före mellanårsvalet i november.
Guld står i motsatt läge, utan trängsel eller intresse. Om kassasignalen föregår en aktiekorrigering kan bara de stora fondförvaltarna som ser guld som billigt vända sig till det.
En varning gäller. Undersökningen gjordes 2–9 juli, innan vapenvilan bröts och oljepriset steg över 90 USD samt Fed:s hökaktiga ton kom tillbaka. Förvaltarnas genomsnittliga prognos för oljepriset på 71 USD i slutet av året känns redan gammal.
XAU studsar från 3 900 USD-stöd, men trendlinjen begränsar återhämtningen
Det dagliga diagrammet visar att stämningen ändrats samtidigt med en teknisk reaktion. Guld steg 1,74 % på onsdagen till 4 148 USD, högsta stängning sedan 7 juli, efter att ha hållit stödzonen 3 900–4 000 USD.
Det gröna området motsvarar långsiktiga 0,5 Fibonacci-nivån vid 3 943 USD. Köpare gick in precis där den gyllene snittet visade att de borde, vilket bekräftar nivåer som nämnts i en tidigare guldprognos.
Momentum förbättras tyst. Dagligt RSI stiger till 52, tillbaka i neutralt område efter flera veckor på låga nivåer. En liknande återhämtning gav nyligen utbrott i silver.
Men den långsiktiga trenden är fortfarande nedåt. Priset ligger fortfarande under den fallande trendlinjen från rekordnivån 5 598 USD, och linjen ligger nu nära dagens nivåer.
Första hindret är trendlinjen. Efter den finns motståndszonen 4 300–4 400 USD, som sammanfaller med 0,382 Fibonacci-nivån vid 4 334 USD, vilket är cirka 4 % till 6 % över nuvarande pris.
Om priset vänder vid trendlinjen kan det gå ner till 0,618 golden pocket vid 3 552 USD. Det är cirka 14 % under nuvarande pris. Nästa vecka bestämmer Fed om räntan, och marknaden tror att chansen är ungefär 60 % att räntan höjs i september. Den föreslagna 10-dagars vapenvilan mellan USA och Iran kan också påverka.
Fondförvaltare tycker att guld är billigt. Nu avgör diagrammet om de är tidiga eller om de har fel.
