Guld (XAU/USD) handlas nu på 4 824 USD, vilket är upp 18 % från den lägsta nivån på 4 097 USD den 23 mars. Guldet närmar sig den övre trendlinjen i en fallande kanal som har hållit sedan 29 januari.
Men rallyt har tre problem under ytan. Volymen minskar när priset går mot motstånd. Guld-silver-kvoten bryter ner. Och optionshandlare i den största guldbörshandlade fonden satsar på nedgång under prisuppgången.
Guld stiger 18 % på minskande volym medan silver tar täten
Guldpriset har handlats inom en fallande kanal på dagsdiagrammet sedan toppen nära 5 600 USD den 29 januari. Kanalens botten testades den 23 mars när guldet nådde 4 097 USD.
Efter det har priset stigit 18 % mot den övre trendlinjen. Men volymprofilen visar något annat. Mellan 24 mars och 16 april har de flesta uppgångsstaplar haft allt lägre volym. Den senaste sessionen visade bara 159 110 kontrakt vid pressen. Om verkliga pengar drev denna rörelse skulle volymen öka mot motstånd, inte minska.
Vill du ha fler insikter likt denna? Anmäl dig till redaktören Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.
Samtidigt bekräftar guld-silver-kvoten svagheten. Kvoten visar hur många uns silver som krävs för att köpa ett uns guld. Just nu ligger den på 59,95. Den bildar just nu en inverterad kopp i dagsdiagrammet. Kvoten har fallit under 0,618-nivån i Fibonacci, som ligger på 60,58.
En fallande kvot betyder att silver presterar bättre än guld. Det händer ofta när risktagandet ökar och efterfrågan på trygga investeringar minskar. För att kvoten ska visa ny styrka för guld behövs ett återtagande av 60,58. Under den nivån finns 58,43 och 55,69 som nästa mål nedåt. Men även en uppgång nu skulle bara bli handtaget i den här formationen, så risken består. Det är därför viktigare att ta tillbaka 65,47 om guld ska slå sin närmaste konkurrent.
Volymskillnaden visar att rallyt saknar styrka. Den fallande guld-silver-kvoten visar att marknaden väljer silver framför guld. De båda signalerna försvagar uppgången på 18 % innan priset når trendlinjen.
GLD-optionshandlare satsar mot rallyt
Optionsdata på SPDR Gold Trust (GLD), som är den största guldbaserade ETF, ger den tydligaste varningen. Den 1 april låg put-call-volymkvoten på 0,32. Det visade starkt hoppfulla positioner tidigt i återhämtningen.
Den 15 april hade dock volymkvoten stigit till 0,70. Put-aktiviteten mer än fördubblades när guldet steg. Förhållandet för öppet intresse låg kvar på 0,55. Det betyder att nya negativa satsningar placeras utan att gamla hoppfulla positioner avslutas.
Trots guldprisets uppgång förbereder sig optionshandlare för en vändning. Ökad put-aktivitet och stabilt öppet intresse bekräftar signalerna från förra avsnittet.
Guldprisnivåer som avgör om rallyt fortsätter eller bryts
Prisdiagrammet visar viktiga nivåer för XAU/USD. För närvarande ligger guldet på 4 824 USD, mellan 4 751 och 4 953 USD. Det intervallet har hållit priset under de senaste sessionerna.
Om guldet stiger över 4 953 USD, vilket motsvarar 0,5-nivån i Fibonacci, visar det kortsiktig styrka. Men den viktiga utbrottsnivån är 5 155 USD, som är 0,618 Fibonacci. Det området ligger vid den övre trendlinjen för den fallande kanalen. Ett dagsstängning ovanför 5 155 USD betyder att guldet har lämnat den negativa strukturen för första gången sedan januari. Då öppnar sig mål på 5 443, 5 600 och 5 810 USD.
Men om guldet inte lyckas ta sig över 5 155 USD bekräftas de negativa signalerna. Om 4 751 USD, som är 0,382 Fibonacci, tappar stöd bryts nuvarande golv. Under det blir 4 501 USD nästa stöd. Ett återbesök vid 4 097 USD är möjligt om kanalen tar över igen.
Guldet kostar nu 5 155 USD. Det kan betyda att priset bryter upp eller sjunker. Om priset stänger över denna nivå, kan den 18 % uppgången få bekräftelse, vilket saknas nu.
