Amerikas wellpappsföretag har just haft sitt sämsta kvartal på flera år, och nu pratar Wall Street om recession igen. US containerboard-produktionen minskade mer än 8 % under Q1 2026, visar ny data från AF&PA.
Kartongleveranser sjönk med 1,9 % under samma period, enligt Fibre Box Association. Producenterna har redan minskat kapaciteten med cirka 10 % sedan 2025. Det är ett större tapp än under 2009.
Wellpapp visar USAs recessionrädsla
Nästan 75 % av USAs icke-hållbara varor skickas i wellpapplådor. Därför ger boxefterfrågan en direkt bild av fabriker, butiker och Amazon-transporter.
Den före detta Federal Reserve-ordföranden Alan Greenspan följde denna siffra noggrant. Boxvolymer har historiskt minskat 10–15 % före eller under recessioner. Nedgången 2008 följde samma mönster.
E-handel har förändrat jämförelsen något. Nätbeställningar gjorde att lådor fortsatte att skickas under lockdown 2020 även när tjänster stannade upp. Det gör dagens nedgång svårare att tolka.
Q1 2026 siffrorna blev ändå sämre än vad analytiker förväntade sig. Stormar gjorde att leveranserna i januari minskade 7 % jämfört med året innan. Februari sjönk 1,7 %. I mars ökade de 3,4 %, vilket kan visa på stabilisering.
Produktionsnedgången är inte unik utan kommer efter en ännu större minskning efter lagerökningen efter covid.
Wall Street delar på notan
Samtidigt höjde Goldman Sachs sannolikheten för US-recession de nästa 12 månader till 30 % i mars. Banken hänvisade till oljeprischocker och hårdare ekonomi.
Moody’s analytiker Mark Zandi gick längre och satte oddsen till 48,6 %. Zandi kallade riskerna “obehagligt höga”.
“Den amerikanska arbetsmarknaden visar att recession redan pågår”, säger Mark Zandi från Moody’s, enligt Unusual Whales som hänvisar till Zandi.
En Wall Street Journal-undersökning bland ekonomer visade 33 %. Polymarket-bettare ligger mellan 25 % och 28 %.
Goldmanchef David Solomon sa till investerare att risken för recession “inte är särskilt hög just nu”. Han varnade ändå för att allt kan ändras snabbt om något stort händer online.
Det är dock värt att notera att recessionsoddsen låg på 48,6 % i februari, den högsta nivån sedan pandemin, med publikens bet på Polymarket som visade 40 % i mars.
Vad händer nu?
Ändå har USAs finansminister Scott Bessent avfärdat prat om recession och säger att han väntar “mycket stark, icke-inflationär tillväxt” under 2026.
På samma sätt har USAs president Donald Trump lovat en “gyllene era för USA” med tullar och återflytt av produktion.
Demokraterna säger däremot att minskad köpkraft och färre nya jobb visar något helt annat. Arbetslösheten har stigit till 4,5 %. The Conference Board Leading Economic Index har sjunkit tre månader i rad.
Wellpapp kan avgöra läget:
- Om boxbeställningarna ökar i Q2 så stärks tron på mjuklandning.
- Om leveranserna sjunker igen, kommer Greenspans gamla siffra att varna för rött. Då kan viskningar bli till rop.
Marknaden är fortfarande osäker på vad som händer först. En räntesänkning från Federal Reserve, en oväntad tillväxt i BNP för första kvartalet eller ännu en oljekris kan förändra läget.
