Nvidia (NVDA) släpper sin kvartalsrapport onsdagen den 26 augusti. Aktien föll 2,91 % till 208,48 USD på måndagen. Det var sjunde dagen i rad med nedgång före rapporten.
Det är märkligt att aktien faller eftersom de flesta tror att rapporten blir bättre än väntat. Men penningflöden, optionsdata och spelmarknader visar den verkliga anledningen. Handlare är inte rädda för resultatet. De oroar sig för vad som händer efteråt.
Stora investerare lämnar alla chipaktier
Den tydligaste varningen syns i Chaikin Money Flow (CMF), som visar tecken på köp- och säljkraft från institutionella investerare. Den 25 augusti hade alla tio stora chipbolag negativt CMF under 20 dagar. Det tyder på att stora investerare tyst lämnar branschen. Att pengarna lämnar sektorn precis före Nvidia-rapporten är alltså inget sammanträffande.
Nvidia låg sämst till med –0,155, svagare än AMDs –0,149 och TSMCs –0,06. Nvidia leder sektorn, och dess sjunde raka tapp, den längsta nedgången sedan 2022, har gjort hela branschen försiktig.
Bara utflöden visar dock inte att handlare väntar sig ett fall. Optionsmarknaden gör det.
Optionshandlare hos Nvidia betalar försäkring för kursras
Barchart visar att Nvidias put-call-kvot för volym steg från 0,52 den 12 augusti till 0,65 vid stängning på måndagen. Kvoten jämför satsningar på nedgång (put) mot satsningar på uppgång (call). När kvoten stiger betyder det att fler skyddar sig mot nedgång.
Samtidigt låg öppen position-kvoten kvar runt 0,82, så utestående positioner har inte ändrats. Optionen förväntar sig också en 7 % rörelse efter rapporten, vilket är mycket mer än 2,8 % som varit snittet de senaste fyra kvartalen.
Skyddet är logiskt när man ser vad bettingsajter visar. Där är själva resultatet redan avgjort.
Polymarkets användare anser att utklassningen redan är klar
Polymarket-handlare ger 97 % chans att Nvidia slår förväntningarna och förlänger sin rad av 14 raka överträffanden. Konsensus är nära 92 miljarder USD i intäkter, över ledningens prognos på 91 miljarder USD, enligt BeInCryptos tidigare Q2-rapportanalys.
Osäkerheten gäller främst intäkterna från datacenter. Ett kontrakt för över 85 miljarder USD ändrade pris från 55 % till 91 % på bara en session den 15 augusti, men föll till 79 % på tisdagen. Över 90 miljarder USD handlades till 23 %, vilket betyder att mer än hälften av sannolikheten ligger inom ett spann på 5 miljarder USD.
Historien visar varför handlare är försiktiga. Nvidia föll varje gång efter sina fyra senaste rapporter, med nedgångar mellan 0,79 % och 5,46 %.
Men Wall Street har inte ändrat åsikt alls.
Wall Street tvekar inte alls
TipRanks visar att alla 27 toppanalytiker rekommenderar Nvidia som köp. Det genomsnittliga riktpriset är 304,13 USD, vilket innebär cirka 46 % uppgång. Bara i måndags upprepade fyra företag sin köprekommendation.
KeyBanc satte riktkursen till 330 USD, Rosenblatt 325 USD, J.P. Morgan 280 USD och Cantor Fitzgerald 350 USD. Bank of America gav redan tidigare samma 350 USD riktkurs.
Michael Burry, investeraren som förutsåg bostadskraschen 2008, säger däremot att Nvidia finns i centrum av ett cirkulärt finansieringsnätverk. AI-företag köper av varandra och får efterfrågan att se starkare ut än den är. Onsdagsrapporten måste visa vilken syn som stämmer bäst.
Nvidia-aktien: nivåer att följa på onsdag
Den dagliga grafen visar fällan. Fallet på måndagen bröt 0,382 Fibonacci retracement vid 211,63 USD. Säljvolymerna har ökat sedan 14 augusti, samma tid som de nya hedgarna kom till.
Stödet att bevaka är 201,59 USD, alltså 0,618 retracement, bara 3 % under måndagsstängningen och väl inom den förväntade rörelsen på 7 %. Marknaden och optionsdata verkar vara anpassade för detta, även om resultatet blir bättre än väntat. Om kursen faller under den nivån öppnas vägen mot 194,45 USD och golvet på 185,35 USD.
Om resultatet för datacentret överstiger 90 miljarder USD kan det överraska och ta kursen mot 227,88 USD.
Efter Nvidia-rapporten skiljer 201,59 USD en återhämtning mot rekordet på 236,46 USD från ett fortsatt fall, som optionshandlare redan har försäkrat sig mot.
Analytikerns syn: Säljarna väntar inte till onsdag. Sju raka röda avslut på stigande volym tyder på distribution, inte bara hedgning. Ett fall under stödnivån vid 206 USD på rapportdagen kan få investerare att ta hem vinster i hela halvledarsektorn.
