Harvard-ekonomen Kenneth Rogoff tror att den kinesiska yuanen blir en global reservvaluta inom fem år. Han menar att president Xi Jinpings tydliga uppmaning om yuanens internationalisering markerar en vändpunkt.
Rogoff säger att investerare över hela världen vill diversifiera bort från USD. Därför passar Kinas satsning bra just nu.
Kinas väg till reservstatus
I en intervju med South China Morning Post berättar Rogoff om viktiga steg Kina måste ta. Peking behöver öppna statsobligationsmarknaden för utländska investerare. Landet behöver även terminsmarknader och ränteswappar för att stödja internationella aktörer.
Rogoff påpekar att helt öppna kapitalmarknader inte krävs. USA hade fortfarande många begränsningar för utländska investeringar under 1970-talet. Men de var ändå världens dominerande reservvaluta då.
Kina måste även bygga egna finansiella system oberoende av SWIFT. Rogoff säger att modern blockchain-teknik kan kopiera dagens system till mycket lägre kostnad. Kinas Cross-border Interbank Payment System är redan en viktig grund för detta.
Cryptos roll i USD:s värdeminskning
Rogoff tar också upp hur kryptovalutor förändrar valutakonkurensen. Han uppskattar den globala undre ekonomin till ungefär 20 % av total produktion. Det blir minst 20 biljoner USD.
Kryptovalutor, särskilt stablecoins, har redan fått en stor del av marknaden för olagliga transaktioner. Fysiska kontanter dominerade tidigare detta område. Men digitala tillgångar erbjuder nu snabbare och svårare sätt att spåra handeln.
Stablecoins står inför nya regler
Men Rogoff varnar att krypto aldrig kan ersätta USD i den lagliga ekonomin. Regeringar har tillräcklig makt att förhindra detta.
Han kritiserar US Genius Act för att vara alltför liberal med regleringen av stablecoins. Stablecoins är svåra att spåra när de lämnar sin utgivare. Rogoff tror att framtida regler blir liknande krav på digitala centralbanksvalutor.
Kampen om valutadominans ökar snabbt. Både Europa och Kina bygger egna finansiella system för att minska sitt beroende av USA-baserade sanktioner.
