Den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan gick över 5,3 % denna månad, vilket är den högsta nivån sedan 2002. Bitcoin (BTC) ger ingen avkastning, så nu måste Bitcoin konkurrera med en statligt garanterad avkastning på över 5 %.
Räntorna stiger på grund av oro för inflation och skuld, inte för att tillväxten försvagas. Det gör det svårare för riskfyllda tillgångar att ignorera denna förändring.
Varför blir Bitcoin svårare att motivera när det finns säkrare avkastning?
Bitcoin ger varken ränta eller utdelning. Investerare tjänar pengar endast om priset stiger. Samtidigt ger en statsobligation nu över 5 % i avkastning och nästan ingen risk för betalningsinställelse. Köpare behöver därför vänta sig högre vinst om de väljer Bitcoin istället.
Värderingsberäkningar betyder också mycket. Högre räntor höjer avkastningskravet vid beräkning av framtida vinster, så dessa vinster blir mindre värda i dag. Tillgångar utan kassaflöde, som krypto, påverkas ofta av detta.
Redan nu flyttar pengar in i obligationer. Obligations-ETF:er har tagit emot rekordhöga 469 miljarder USD i år fram till september.
Hur högt kan räntorna gå innan riskfyllda tillgångar drabbas?
Den 10-åriga räntan har stigit med ungefär 1,2 procentenheter under 2026 och steg till 5,34 % tidigare i månaden.
Dan Ivascyn, investeringschef på fondbolaget Pimco, sa till Financial Times att räntan kan komma att nå 6 %. Han menar också att nivåer på 5,5 % eller mer troligen leder till
“en tydlig svaghet hos riskmarknader, både för krediter och aktier”
Dan Ivascyn, Reuters
Bitcoin påverkas nu alltmer av USA:s obligationsmarknad. Likviditet och kapitalflöden kan dock kompensera för ökat räntepress.
Trycket kan ändå bli kvar även efter månadens förändringar. En Bloomberg-video förklarar att AI-bolags skuldförsäljning nu konkurrerar med statens upplåning om investerarnas pengar. Investerare tänker redan om kring 60/40-portföljen. Varje tillgång utan någon avkastning måste därmed fortsätta att överträffa en statsobligation på 5 %.
