Arm Holdings (ARM) aktie har stigit med 194 % i år. Men den har stått stilla och gått ner sedan mitten av juni, och stora investerare säljer i tysthet. Det finns en enkel förklaring. Arm är det chipbolag som är mest känsligt för stigande räntor.
Nästa test kommer den 14 juli när ny inflationsdata presenteras. En hög siffra gör att Federal Reserve kan höja räntan. Arm har mest att förlora.
Stora pengar började lämna i mitten av juni
Den tydligaste varningen kommer från penningflödet. Chaikin Money Flow (CMF), ett mått på institutionella köp, toppade på 0,37 runt 15 juni och har nu sjunkit till 0,01. Det betyder att de stora köparna nästan har försvunnit.
Obs: Arm har sitt huvudkontor i Storbritannien, men aktien handlas i New York i USD, så Federal Reserve påverkar den som andra amerikanska chipbolag.
Tidpunkten är inte en slump. Inflationen nådde 4,2 % för året den 10 juni, den högsta siffran på tre år. Några dagar senare, den 17 juni, lät Federal Reserve räntan vara men sade att de kanske skulle höja snart. Dessutom började institutionella investerare lämna inför Fed-mötet den 17 juni.
Sedan dess har marknaden återigen börjat räkna med räntehöjningar. Robin Brooks, seniorforskare vid Brookings Institution och tidigare chefsekonom på IIF, säger att en enda siffra kommer att avgöra stämningen.
Här är varför det drabbar Arm (ARM) mest. En hög inflationssiffra gör det mer troligt att Fed höjer räntan. Högre ränta gör att framtida vinster blir mindre värda idag. Arm är den dyraste stora chipaktien, och stora delar av vinsten kommer långt framåt. Investerare vill mest betala för tillväxt från Arm AI-chip de kommande åren, inte för dagens vinster.
Därför är Arm den mest räntekänsliga aktien i sin sektor. Priset går ofta tvärt emot räntorna och rör sig mer än andra stora chipaktier.
Därmed sjunker Arm mer än andra chipaktier när ränteläget oroar. När en storbank varnade för upp till tre fler räntehöjningar den 23 juni gick Arm ned över 10 % på en dag.
Optionshandlare blev också försiktiga
Optionsmarknaden visade samma signal. Arms put-call-kvot jämför satser på nedgång mot satsningar på uppgång. Den 15 juni, när Arm låg nära 412 USD, var volymkvoten 0,51, så handlare köpte fortfarande fler call än put.
Men räknar man på öppet intresse var kvoten redan 1,22, vilket visar att långvariga satsningar var mer negativa.
Den 1 juli, när Arm låg runt 337 USD, hade båda måtten blivit negativa. Volymkvoten ökade till 1,75 och öppet intresse låg på 1,17.
Kort sagt har handlarna gått från hoppfulla till försiktiga när talet om räntehöjningar blivit starkare. Arms kursdiagram visar samma sak.
Arm aktiekursen bekräftar varningen
Uppgången började redan tappa fart. Från 6 maj till 30 juni steg Arm, men köparnas volym blev mindre för varje gång.
Vill du ha fler insikter som denna? Anmäl dig till redaktör Harsh Notariyas dagliga nyhetsbrev här.
Den här svagheten gjorde att Arm fastnade vid cirka 362 USD. Aktiens pris ligger nu kring 337 USD, precis under 340 USD som måste hålla.
Om kursen går lägre ser vi först 303 USD och sedan 298 USD. Vid snabbare försäljning finns ett kraftigare stöd kring 198 USD. För att vända trenden måste Arm ta tillbaka 362 USD med starkt köptryck, vilket skulle ge ett positivt penningflöde. Men den viktiga gränsen är 399 USD (400-zonen).
Över 400 USD får Arm tillbaka sin styrka. Under den nivån, med en rapport den 14 juli som kan ge ränteoro, säljer de flesta varje uppgång. 400 USD skiljer en ny uppgång från fortsatt försäljning i varje rally.
