Storbolagens rapportvecka slutade ovanligt. De flesta slog Wall Streets förväntningar, men nästan alla aktier sjönk. Värden på hundratals miljarder USD försvann på två dagar.
Fyra faktorer förklarar resultaten bättre än rubrikerna. Kursreaktion, pengar in och ut, optionspositioner och analysändringar visar vem som verkligen gick vinnande.
Varför denna storbolagsvecka var viktig
Sju stora bolag rapporterade på fyra dagar. Texas Instruments började den 21 juli. Alphabet, Tesla, IBM och ServiceNow fortsatte den 22 juli. Intel och SAP avslutade rapporterna den 23 juli.
Veckan blev första riktiga testet för AI-investeringar i stor skala. Tidigare rådde experter att sälja tech före rapporterna. Investerare ville se att rekordstora datacenterbudgetar gav vinst.
Kommentatorer uppskattade att storbolagen tappade 800 miljarder USD på en dag. Det är sämsta siffran sedan april 2025.
Bolagens investeringsplaner påverkar nu aktiekurserna mer än vinsterna gör.
Vem vann storbolagsveckan?
Bara två namn gick starkare ur veckan. Ett stack ut med resultat, medan ett annat vann tack vare stark positionering.
Intel
Intel levererade bästa resultatet. Omsättningen ökade med 25 % till 16,1 miljarder USD. Det är snabbaste tillväxten på nästan 15 år. Vinsten på 0,42 USD per aktie var dubbelt så hög som väntat. Aktien steg därför över 12 % efter stängning.
Pengaflödet visar en mer försiktig bild. Chaikin Money Flow (CMF) låg på −0,13 före rapporten.
Barchart visade put/call open interest på 0,96, mycket högre än Intels nivå på 0,6–0,75. Det tyder på ökad negativ positionering.
Analytiker höjde målkurser men behöll sina rekommendationer. Morgan Stanley hade kvar Hold på 84 USD. JPMorgan behöll Sell på 85 USD, enligt TipRanks.
ServiceNow
ServiceNow föll med 3,7 % efter sin rapport, vilket ser ut som ett nederlag. Men siffrorna säger annat. Företaget överträffade vinstförväntningarna, ökade prenumerationsomsättningen med 24,5 % och höjde prognosen.
CMF sjönk till −0,10. Stora placerare har alltså inte bekräftat vändningen än.
Men både put/call-kvoter sjönk efter rapporten. Volymen gick från 0,54 till 0,42 och open interest från 0,83 till 0,80. Det visar ökad optimism.
Bernstein och Evercore höjde sina kursmål, medan endast KeyBanc sade Sell. Placerare såg nedgången som ett tillfälle att köpa in sig.
Vem förlorade veckan?
Förlorarna hade ett gemensamt problem: inte svag efterfrågan, utan höga utgifter. Marknaden straffade stora investeringar hårdare än låga resultat.
Tesla
Tesla misslyckades på alla fyra punkter. Resultatet blev 0,33 USD per aktie, vilket var sämre än väntade 0,51 USD. Fritt kassaflöde blev negativt och kapitalutgifter ökade med 142 %. Aktien föll 14,5 %, det största raset på över ett år, och avslutade en spänd Tesla-rapportvecka.
Pengar bekräftade förlusten. CMF blev sämre, från −0,06 till −0,12, vilket betyder att säljare tryckte på hårdare trots rekordleveranser.
Put-volymen ökade från 0,78 till 0,83 gånger call. Minst sex företag sänkte sina riktkurser, bland annat JPMorgan och UBS.
Alphabet
Alphabet hade veckans bästa siffror men förlorade ändå. Alphabets julirapport visade intäkter upp 24 % till 119,8 miljarder USD, där molntjänster ökade 82 %, enligt CNBC. Men ledningen höjde prognosen för investeringar under 2026 till så mycket som 205 miljarder USD, och aktien föll 7,1 %.
Dessa investeringar gjorde att fritt kassaflöde blev negativt för första gången på över 20 år. Analytiker påpekar att aktieägarna betalar för AI-satsningen i förväg.
Pengarna försvann innan rubrikerna kom. CMF sjönk från 0,14 den 20 juli till 0,03 efter rapporten. Därför backade institutionella köpare hela veckan. Analytiker behöll köp-rekommendationer medan JPMorgan, Piper Sandler och UBS sänkte sina riktkurser. Open interest ökade från 0,68 till 0,70.
Investerare som förväntade sig stora rapportsvängningar fick precis det, några veckor efter att AI-investeringarna diskuterades.
Tre aktier slutade veckan neutralt
Tre namn hamnade emellan, med tecken som visar åt olika håll. Den spänningen gör att de blir extra intressanta att följa.
Texas Instruments: Veckan hade flest höjda analytikerriktkurser, där JPMorgan gick till 340 USD. Men det stoppade inte put-volymen från att dubbleras, från 0,38 till 0,76.
Men CMF förbättrades till −0,03, så köpare tog emot säljvågen. Marknaden reagerade alltså blandat.
IBM: IBM missade resultat, sänkte prognosen och fick störst målsänkningar, där Morgan Stanley gick till 190 USD. Aktien stängde ändå på plus och CMF förbättrades till −0,09, eftersom kraschen på 25 % den 14 juli redan räknade in problemen.
Put/Call-kvoten är fortfarande positiv.
Flera Wall Street-analytiker har fortfarande höga målkurser. Jefferies gav till och med en köp-rekommendation efter rapporten.
SAP: Resultatet för ADR-aktien i USA kom in lägre än väntat men molnintäkterna ökade med 27 %.
Put-volymen sjönk från 1,99 till 0,60 när spekulanter lämnade, men hedge-positioner steg till 1,10.
Här är alla viktiga riktkurser från analytiker, direkt från TipRanks.
Mönstret från rapportveckan för big tech är tydligt.
Marknaden belönar nu företag som tjänar på AI-utgifter och straffar de som betalar. Nästa vecka visar om penningflödet och nya optionsdata bekräftar att Intel blev den största vinnaren.
