Bitcoin (BTC) har kommit in i en historisk ackumuleringszon. Glassnode data visar att 41 av 45 on-chain indikatorer nu finns i de två lägsta femtedelarna av sina cykellägen.
CryptoQuants Adaptive Sell-side Risk Ratio visar samma sak från en annan synvinkel. Men båda datakällorna säger ännu inte att marknaden nått sin botten för björnmarknaden.
41 av 45 on-chain indikatorer visar kapitulationsområde
Glassnodes Bitcoin Cycle Composite sammanfattar 45 on-chain indikatorer till ett enda värde mellan 0 och 100. Just nu ligger mätaren på 19,9, djupt nere i den kalla zonen som hör till kapitulationsfaser. Senast nådde den detta område i slutet av 2022, efter FTX-kraschen.
Det gick snabbt. Enligt den pseudonyma analytikern n3ocortex, som publicerade datan på X, låg medianen för composite på 33 för tre månader sedan. Idag ligger den nära 20, och 41 av 45 indikatorer ligger i de två lägsta femtedelarna.
Värderings- och pris-modeller visar de lägsta värdena. Alla siffror visar ungefärlig percentilrank inom varje metrik historia.
| Indikator | Percentilrank (ungefär) |
|---|---|
| Pris / Power Law | 4:e |
| Coinbase Premium 7d | 6:e |
| Dormancy Flow | 8:e |
| Reserve Risk | 8:e |
| MVRV Median | 8:e |
| Composite (median) | 20:e |
Analytikern kallar ändå inte detta för en säker botten.
”Idag är vi i den kallaste perioden sedan FTX: sent i björnmarknaden, men ännu inte det enhälliga djupblå som tidigare markerade en botten.”
Några indikatorer lyser rött, till exempel Liveliness och andelen av utbudet som varit inaktivt längre än ett år. Men analytikern menar att förflyttningar mellan plånböcker gör att dessa åldersmått blir högre, vilket gör att de signalerar mindre stark eufori.
Sell-side risk ratio sjunker till tredje percentilen i cykeln
CryptoQuant siffror ger ett bevis till. Plattformens Adaptive Sell-side Risk Ratio har fallit till 0,031, vilket motsvarar tredje percentilen i nuvarande halveringscykeln. Det betyder att indikatorn är lägre än 97 % av dagarna sedan april 2024.
Det här handlar inte om en tillfällig dag. Kvoten har varit under 25:e percentilen sedan slutet av januari, och tvåmånaderssnittet har varit under 5 %. CryptoQuant säger att detta visar en lång period av marknadspress och omprisning.
Rapporten placerade Bitcoin nära 62 000 USD, nästan 50 % under toppen i oktober 2025. Priset har därefter återhämtat sig till cirka 64 587 USD, upp 0,9 % senaste dygnet enligt BeInCrypto marknadsdata.
Ackumuleringszon betyder inte att botten är nådd
Historiskt har liknande värden bara kommit under slutet av björnmarknader. Därför förbättrar de förhållandet mellan risk och avkastning på lång sikt, men garanterar inte en snabb vändning.
I cyklerna 2018-2019 och 2022-2023 höll sig kvoten längst ner i månader. Priserna rörde sig ändå inom breda spann och nådde flera nya bottennivåer.
Samma försiktighet gäller Glassnode-tabellen. Tidigare bottnar kom först när nästan varje indikator blev djupt blå på en gång. Nuvarande översikt saknar fortfarande det tydliga tecknet för total kapitulation.
Andra modeller visar liknande slutsatser. BeInCrypto gjorde tidigare en analys där de såg att Bitcoins sista björnfas kan nå botten nära 44 000 USD. Benjamin Cowen pekar också på samma område i Q4 2026 i sitt senaste memo. Samtidigt köpte stora plånböcker 40 100 BTC på nio dagar i slutet av juli, vilket visar att några stora spelare börjar positionera sig tidigt.
Just nu visar datan att tålamod och successiva köp är bättre än att gissa botten. Antingen ansluter de sista indikatorerna till kapitulations-klustret och bekräftar en botten, eller så går priset ner ett steg till och tiden börjar om.
