Halvledaraktier slog både Big Tech och krypto under första halvan av 2026. Philadelphia Semiconductor Index steg med 102 %, medan Magnificent Seven sjönk 2 % och Bitcoin (BTC) tappade 33 %, enligt Deutsche Bank och CoinGecko.
Wall Street-banker tycker nu olika om andra halvan av året. Goldman Sachs tror att investerare fortsätter att stödja chipbolag. Morgan Stanley menar däremot att uppgången redan har börjat vända.
Så slog halvledare Big Tech och krypto under H1 2026
Deutsche Bank rankade i sin halvårsrapport Philadelphia Semiconductor Index som världens bäst presterande stora tillgång. Indexet ökade med 102 % mellan januari och juni, enligt ett diagram från Schaeffer’s Investment Research.
Koreas chipdominerade KOSPI gick upp 89 %, och Japans Nikkei ökade med 35 %. Däremot steg Nasdaq bara 13 % och S&P 500 lite under 10 %.
Magnificent Seven, gruppen som höll uppe USA-marknaden i två år, slutade halvåret med minus 2 %.
Krypto gick ännu sämre. Bitcoin sjönk 33 % under första halvåret från cirka 87 500 USD till under 59 000 USD, enligt CoinGecko. Ether (ETH) sjönk 47 %, och Solana (SOL) tappade 41 %. Traditionella skydd hjälpte inte heller, guld föll med 7 % och silver minskade 18 %.
ETF-flöden visar samma bild. VanEck Semiconductor ETF steg 72 %, och iShares Semiconductor ETF ökade 99 %, medan Roundhill Magnificent Seven ETF sjönk lite.
Samtidigt har brist på minne och lagring gjort att chipbolag har höjt priserna eftersom branschen närmar sig 1 biljon USD i årlig omsättning.
Goldman stödjer vinnarna medan krypto handlar som förlorare
Goldman Sachs-derivatexperten Brian Garrett förklarade skillnaden i ett kundbrev förra veckan, enligt Stocktwits.
“En orsak till minskad exponering mot Mag7 är nästan löjligt enkel och har varit tydlig länge. Marknaden belönar nu bolag som tjänar pengar (kapitalintensiva vinnare, halvledare, osv.), medan man ifrågasätter de som spenderar (hyperscalers).”
Hyperscalers som Microsoft, Amazon, Meta och Google satsar hundratals miljarder USD på datacenter. Marknaden ser i allt högre grad det som en kostnad utan garanterad belöning.
Samtidigt redovisar företag som säljer chip, minne och utrustning intäkter direkt.
Det slår hårdast mot krypto. Bitcoin får inga intäkter från AI-utvecklingen, därför handlas den mer som de som bara spenderar. Trycket ökade när Michael Burry varnade för bubblor och minnesaktier föll denna månad.
Samma skillnad syns inom kryptomarknaden. Render (RNDR) ökade 17 %, och NEAR Protocol (NEAR) steg 18 % i första halvåret, medan de flesta stora kryptovalutor föll över 30 %, enligt CoinGecko. Båda dessa token ger tillgång till beräkningskraft, den mest eftertraktade resursen nu. Mönstret gäller dock inte alla, eftersom Bittensor (TAO) och Fetch.ai (FET) ändå minskade.
Bitcoinbrytare hamnar mitt emellan. Riot Platforms fortsätter att sälja BTC och finansierar sin AI-satsning. Andra brytare söker liknande datacenteravtal.
Morgan Stanley tror att chiptrenden vänder
Morgan Stanleys strateg Michael Wilson sa på måndagen att chiptrenden mattas av eftersom investerare nu satsar på hyperscalers, enligt Bloomberg. Philadelphia-indexet har minskat nästan 14 % från toppnivån i juni men är ändå 123 % högre sedan september.
Problemen började redan före juli. En stark prognos från Micron räckte inte för att hålla rallyt vid liv och KOSPI utlöste handelsstoppar i juni. Därför föredrar Wilson hyperscalers på kort sikt och tror att de kommer att sänka sina utgiftsplaner.
JPMorgans strateg Mislav Matejka tror att uppgången breddas till fler sektorer under andra halvåret.
“AI kommer troligen inte vara den enda viktiga händelsen nu.”
För krypto betyder denna debatt mer än vad man först tror. Om kapital lämnar den populära chipsektorn och söker eftersläntrare är Bitcoin en av de största och mest likvida eftersläntrarna som finns. Tokenen handlas nära 61 626 USD efter att en kort squeeze under helgen tillfälligt lyfte priset mot 64 000 USD.
Ingen storbank har ändå nämnt digitala tillgångar som nästa mål för rotation. De kommande veckorna visar om hyperskalarnas resultat bekräftar vändningen, och om frigjort kapital då går tillbaka till krypto.
